Geschäftsbericht 2011 >> - Münchener Hypothekenbank eG

14 laGeBerIcHt – MÜncHener HyPotHeKenBanK eG l GescHäFtsBerIcHt 2011
laGeBerIcHt 2011
WIrtscHaFtlIcHe raHMenBeDInGUnGen
KonjUnKtUrelle entWIcKlUnG
das Wachstum der Weltwirtschaft setzte sich im Jahr 2011 mit
3,8 Prozent fort. gegenüber dem Vorjahr verlangsamte es sich
jedoch, da eine Vielzahl dramatischer Ereignisse die globale
konjunktur beeinträchtigte. Belastungen gingen vor allem von
der zunehmenden Verschärfung der europäischen Staatsschuldenkrise
aus, sowie von den Folgen der Erdbebenkatastrophe
in Japan, die weltweit zu Produktionsproblemen führte. konjunkturell
dämpfend wirkte zusätzlich ein starker Anstieg der
Rohstoffpreise. die wirtschaftliche Entwicklung des Euroraums
litt insbesondere unter der Staatsschuldenkrise. Vor allem in
den finanziell schwächeren sogenannten Peripherie-Staaten
Europas wuchs die Wirtschaft nur wenig oder entwickelte sich
rückläufig. im Euroraum stieg das Bruttoinlandsprodukt daher
nur um 1,5 Prozent.
der Zuwachs der deutschen Wirtschaft war mit 3 Prozent erneut
deutlich stärker ausgeprägt als im europäischen durchschnitt.
trotz des schwierigen umfelds schwächte sich die
konjunkturelle dynamik erst gegen Ende des Jahres ab. grund
für die gute wirtschaftliche Entwicklung war in erster Linie die
kräftige Binnennachfrage, die für rund zwei drittel des Wachstums
sorgte. Aber auch der deutsche Außenhandel florierte,
sodass die Exporte weiterhin einen wesentlichen Wachstumsbeitrag
leisteten.
Von der anhaltenden unsicherheit an den kapitalmärkten profitierten
insbesondere die Wohnungsbauinvestitionen. Sie erhöhten
sich um fast 6 Prozent. Verhaltener entwickelten sich
der Wirtschaftsbau und die öffentlichen Bauinvestitionen.
Beim öffentlichen Bau machte sich vor allem das Auslaufen
der investitionsprogramme des Bundes bemerkbar. insgesamt
stiegen die investitionen in der Bauwirtschaft um 5,4 Prozent.
die Entwicklung der Verbraucherpreise war maßgeblich durch
stark gestiegene Energiekosten geprägt. die inflationsrate
erhöhte sich deutlich und betrug im Jahresdurchschnitt
2,3 Prozent. gegen Jahresende begann sich der Preisanstieg
wieder zu verlangsamen. die Lage am Arbeitsmarkt verbesserte
sich im vergangenen Jahr weiter. die Zahl der Erwerbstätigen
stieg mit über 41 Mio. im Jahresdurchschnitt auf einen
neuen Höchststand, während zugleich erstmals seit langem
durchschnittlich weniger als 3 Mio. Menschen arbeitslos
gemeldet waren. die Arbeitslosenquote verringerte sich im
Jahresdurchschnitt auf 7,1 Prozent.
FInanZMärKte
die Finanzmärkte waren auch im Jahr 2011 von unsicherheit
und fehlendem Vertrauen geprägt. Hauptgrund hierfür war
die krise der Staatsfinanzen, insbesondere die Zuspitzung der
Lage im Euroraum, nachdem sich die Refinanzierungsprobleme
der finanzschwächeren Euro-Staaten ausweiteten. deutlich
wurde dies vor allem an den wiederholten Rettungsmaßnahmen
für griechenland sowie den zunehmenden Zweifeln der Marktakteure
an der Bonität und konsolidierungsfähigkeit italiens
und anderer europäischer Peripheriestaaten.
„Die europäische staatsschuldenkrise beherrschte
das Geschehen an den Finanzmärkten.“
die vielfältigen Anstrengungen der Politik, die Situation im
Euroraum zu stabilisieren, konnten das notwendige Vertrauen
an den Finanzmärkten im vergangenen Jahr nicht wieder herstellen.
Stattdessen bewirkte der von der Politik im Herbst geforderte
allgemeine Schuldenschnitt für griechenland in Höhe
von 50 Prozent, dass sich der Vertrauensverlust der investoren
in den Euroraum verfestigte. daher wurden im dezember auf
einem weiteren Eu-gipfeltreffen umfassende Maßnahmen
zur Stärkung der Währungsunion und einer intensiveren kontrolle
der Haushaltsdisziplin der Mitgliedsstaaten verabschiedet.
die investoren verhielten sich jedoch weiterhin abwartend, da
sie einerseits an der Wirksamkeit der neuen Regelungen zur
Begrenzung der Staatsdefizite in Europa zweifelten und andererseits
negative Folgen der konsolidierungsmaßnahmen für
die konjunktur befürchteten.
deutlich zu spüren war dieses Verhalten der investoren auch
an den Aktienmärkten. nach einem relativ guten Jahresbeginn
waren die indizes in der Folge von ausgeprägten kursschwankungen
gekennzeichnet. insbesondere der dAX schloss schwächer
und lag zum Jahresende um rund 15 Prozent niedriger
als Anfang 2011.