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Münchener
Hypothekenbank eG
Lagebericht
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inflation hat bereits zum Jahresende 2011 etwas nachgelassen.
Für 2012 wird sie nach Schätzungen der deutschen Bundesbank
weiter nachgeben und im Jahresdurchschnitt 1,8 Prozent
betragen.
die gedämpften Wachstumsaussichten haben auch Einfluss
auf die Maßnahmen der notenbanken. Sie werden ihre expansive
Zins- und Liquiditätspolitik in den Jahren 2012 und 2013
beibehalten. So hat die uS-amerikanische notenbank Ende
Januar 2012 verkündet, das derzeitige Leitzinsniveau bis Ende
2014 nicht verändern zu wollen. Eine Leitzinserhöhung der
EZB für 2012 wird nicht erwartet. Eine weitere Zinssenkung
ist zudem nicht auszuschließen, falls die inflationsrate in Europa
das Zielband der EZB von ca. 2 Prozent erreichen sollte.
die Entwicklung der Finanzmärkte wird nach wie vor wesentlich
vom weiteren Verlauf der europäischen Staatsschuldenkrise
abhängen. deshalb werden covered Bonds der Eu-kernstaaten
unverändert bei den Anlegern als sicheres Wertpapier
geschätzt sein. das gilt insbesondere für den deutschen Pfandbrief.
der Pfandbriefmarkt wird sich 2012 zweigeteilt präsentieren.
das neuemissionsvolumen von öffentlichen Pfandbriefen
dürfte angesichts der Situation der Staatsfinanzen in Europa
weiter rückläufig sein, während es bei Hypothekenpfandbriefen
steigen wird. die Spreads einzelner Pfandbriefemittenten
untereinander werden sich weiterhin auf hohem niveau bewegen,
wobei der Pfandbrief der Münchener Hypothekenbank in
der gunst der Anleger sehr hoch angesiedelt bleibt. insgesamt
erwartet der Verband deutscher Pfandbriefbanken (vdp),
dass sich das neuemissionsvolumen bei Pfandbriefen auf
etwa 74 Mrd. Euro leicht erhöht.
iMMoBiLiEn- und iMMoBiLiEnFinAnZiERungSMäRktE
die konjunkturelle Abkühlung in deutschland wird wahrscheinlich
geringe Auswirkungen auf den deutschen Wohnimmobilienmarkt
haben. Solange weiterhin unsicherheiten über die
Zukunft Europas und seiner Währung bestehen, werden deutsche
Wohnimmobilien als solides investment gefragt bleiben.
in der Folge werden sich die Preise für Wohnimmobilien
wei terhin erhöhen, jedoch gibt es Anzeichen dafür, dass die
Zuwächse niedriger als im Berichtsjahr ausfallen werden.
Somit werden die Preissteigerungen im bundesweiten durch-
schnitt auf einem moderaten niveau bleiben. übertreibungen
in bestimmten Märkten – vor allem in Ballungszentren – sind
allerdings nicht auszuschließen. die Zinsen werden voraussichtlich
ein vergleichsweise niedriges niveau behalten. im
Jahresverlauf ist jedoch abhängig von der weiteren Entwicklung
der Staatsschuldenkrise eher mit steigenden langfristigen
Zinsen zu rechnen. in diesem umfeld erwarten wir daher, dass
in der privaten immobilienfinanzierung die nachfrage nach
darlehen mit langen Laufzeiten von 20 und mehr Jahren anhält.
Auch die Zukunft aller anderen europäischen Wohnimmobilien-
und Finanzierungsmärkte wird wesentlich von der weiteren
Entwicklung der Europäischen union abhängen. Aufgrund
des hohen konsolidierungsdrucks der staatlichen Haushalte
und des geringen Vertrauens in die Finanzmärkte sind die Aussichten
für eine baldige Erholung und einen merklichen Aufschwung
im Markt für Wohneigentum kurz- bis mittelfristig
verhalten.
„Deutsche Wohnimmobilien werden weiter als
solides Investment gefragt bleiben.“
Für den Schweizer Wohnmmobilienmarkt wird für das Jahr 2012
noch mit einer weitgehend stabilen Entwicklung und mit
steigenden Preisen gerechnet. das gilt vor allem für Einfamilienhäuser
und Eigentumswohnungen, wogegen sich bei Mehrfamilienhäusern
bereits eine Abkühlung der neubautätigkeit
abzeichnet. die Zinsprognosen gehen von anhaltend niedrigen
niveaus für Wohnimmobilienfinanzierungen aus. Für das Jahr
2013 wird zunehmend die gefahr eines Abschwungs gesehen,
da sich auch in der Schweiz das Wirtschaftswachstum abkühlt.
Am uS-amerikanischen Wohnimmobilienmarkt ist auch in naher
Zukunft noch kein nachhaltiger Aufschwung zu erwarten. die
Erholung bei vermietbaren Apartmentanlagen kann sich kurzbis
mittelfristig weiter verstetigen. Aufgrund der aktuell hohen
nachfrage auf Mieter- und investorenseite besteht mittelfristig –
nach Fertigstellung von neuen Bauobjekten – auch Spielraum
für eine Abkühlung dieses Marktsegments.