Geschäftsbericht 2011 >> - Münchener Hypothekenbank eG

16 Lagebericht – münchener hypothekenbank eg l geschäftsbericht 2011
deren Spreads blieben daher vergleichsweise eng, wogegen
sie sich bei covered Bonds aus den europäischen Peripherie-
Staaten und großbritannien zum teil deutlich ausweiteten.
dennoch wirkte sich die Schuldenkrise ab dem zweiten Halbjahr
2011 auch auf die Emissionsaktivitäten bei Pfandbriefen
aus. Besonders das geschäft mit öffentlichen Pfandbriefen
entwickelte sich rückläufig. das neuemissionsvolumen reduzierte
sich im vergangenen Jahr trotz eines guten Starts auf
70 Mrd. Euro. um die Märkte zu stabilisieren, legte die EZB Anfang
november 2011 ein neues Ankaufprogramm für covered
Bonds in Höhe von 40 Mrd. Euro auf.
die Entwicklung der langfristigen Zinsen wurde vor allem von
den konjunkturellen Perspektiven geprägt. der anhaltende
Aufschwung sorgte vor allem im ersten Halbjahr für steigende
Renditen bei 10-jährigen Bundesanleihen. im April erreichten
sie mit 3,5 Prozent ihren Höchstwert. Mit der Verschlech terung
der wirtschaftlichen Aussichten sanken auch die Renditen. Zum
Jahresende notierten sie bei 1,7 Prozent. Einen bedeutenden
Anteil an dem Renditerückgang hatte die Schuldenkrise, da
deutsche Staatsanleihen von den investoren als besonders
sicher angesehen wurden und deshalb eine entsprechende
nachfrage vorhanden war.
IMMoBIlIen- UnD IMMoBIlIenFInanZIerUnGs-
MärKte
WoHniMMoBiLiEn dEutScHLAnd
die große nachfrage nach Wohnimmobilien hielt im vergangenen
Jahr unvermindert an. Befördert wurde diese auch durch
die unsicherheiten über die Zukunft Europas und seiner Währungsunion
sowie durch einen Mangel an Anlagealternativen.
Sichere Anlagen mit vernünftigen Renditen wie vor allem
deutsche Wohnimmobilien waren deshalb bei professionellen
investoren wie auch von Privatpersonen sehr gesucht.
Auch das anhaltend günstige Zinsniveau wirkte sich positiv auf
die nachfrage nach immobilien und immobiliendarlehen aus.
nach einem anfänglichen Anstieg erreichte der Zins für zehnjährige
immobiliendarlehen im Jahr 2011 einen historischen
tiefstand von unter 3 Prozent. Selbst die konditionen für
langfristige Zinsbindungen von bis zu 30 Jahren waren äußerst
attraktiv und befanden sich im Herbst 2011 zeitweise bei nur
noch rund 3,5 Prozent. darüber hinaus stärkten die stabile
Entwicklung am Arbeitsmarkt und Lohnsteigerungen die Erschwinglichkeit
und Finanzierbarkeit von Wohneigentum für
Eigennutzer.
iMMoBiLiEnPREiSEntWickLung in dEutScHLAnd (JAHR 2003 = 100)
112
110
108
106
104
102
100
98
2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
selbstgenutztes Wohneigentum Eigenheime Eigentumswohnungen Quelle: Verband deutscher Pfandbriefbanken (vdp)