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WIRTSCHAFT & FINANZEN/finanzmarkt
Private Überschuldung
Kreditrückstände möglicherweise
bei 10 Milliarden RON
Der Anteil der Rückstände
am Gesamtsaldo
der Kredite für
private und betriebliche
Kunden ist von
2,97% im Juli auf 3,12% im August
gestiegen und liegt somit
auf doppelt so hohem Niveau
wie Ende letzten Jahres (1,41%).
die Kreditrückstände erreichten
2009 nach acht Monaten 6,24
Milliarden RON – das sind 3,443
Milliarden RON über dem Stand
vom Dezember 2008. Die Zahl
der Beschäftigten fiel in den ersten
sieben Monaten des Jahres
von 4,74 Millionen auf 4,51 Millionen;
die Arbeitslosigkeit stieg
somit im gleichen Zeitraum von
4,4% auf 6,6% und im September
weiter auf 6,9%.
Sollten die Befürchtungen des Internationalen
Währungsfonds (IWF) bezüglich
Rumänien zutreffen, so dürfte
die Arbeitslosigkeit hierzulande zum
Jahresende bei 8,9% liegen. Das entspricht
einem Zuwachs von 2,2%, so
viel wie zwischen Januar und August
2009. Wird der gleiche Schlüssel bei der
Entwicklung der Kreditrückstände angewandt,
könnten die Gesamtrückstände
Ende des Jahres 9,686 Milliarden
RON erreichen.
Weil zumindest in der Theorie der
Leitzins die Sparzinsen und die Kreditkosten
beeinflusst, müsste die bereits in
Kraft getretene Herabsetzung des Leitzinses
auf 8% früher oder später Wirkung
zeigen. Allgemein wird dementsprechend
mit einer Verbilligung der
Kredite gerechnet. Der jetzige Schlüsselzins
von 8% gleicht dem Niveau von
Februar 2008, einem der Höhepunkte
der Konsumwut, als der effektive Jahreszins
(EJZ) bei Konsumkrediten in Landeswährung
bei 17,86% und bei Hypotheken
bei 11,08% lag. Die Risikorückstellungen
der Banken betrugen zu dem
Zeitpunkt nur 4 Milliarden RON, die
Differenz zwischen Aktiv- und Passivzinsen
lag bei lediglich knapp über 5%.
Seit Ende September liegt der Leitzins
unverändert bei 8%. Dafür liegt
der EJZ für Hypothenkredite schon bei
fast 13% und für Konsumdarlehen bei
23%. Die Differenz zwischen Aktivund
Passivzinsen übersteigt 7% – das
sind 40% mehr als im Februar 2008. Die
schlimmste Verschlechterung ist jedoch
bei den Risikorückstellungen zu beklagen:
Die Banken mussten sie auf 12 Milliarden
RON verdreifachen. Kann der
Stand der Kreditkosten unter diesen
Umständen der gleiche sein wie vor 20
Monaten, nur weil der Leitzins bei nun
wieder bei 8% liegt?
Der Finanzanalyst Aurelian Dochia
glaubt, dass der gravierende Unterschied
zwischen damals und
heute in den
s t e i -
genden Risikoausgaben liegt, die nach
Daten der Notenbank um mindestens
2% stieg. „Nach dem Zusammenbruch
von Lehman Brothers stiegen diese Kosten
weltweit, trotz massiver Liquiditätsmaßnahmen
der Zentralbanken. Rumänien
blieb vom Trend nicht verschont
und musste dazu mit seinen eigenen spezifischen
Risiken umgehen“, so Dochia.
Der Finanzexperte weist auch darauf
hin, dass die politische Instabilität ein
Faktor ist, der die Risikoausgaben nicht
nur extern, sondern auch intern steigen
lässt. „Die nationalen Märkte reagieren
und berücksichtigen bei den Kosten sofort
diesen Aspekt der Instabilität, der
gleich doppelt wirkt. In erster Linie
kommt es dazu, dass Anleger keine niedrigen
Sparzinsen mehr akzeptieren –
ihr Risikoempfinden mit Bezug auf die
Banken ist gestiegen. Nicht, dass man
mit Insolvenz rechnen würde, aber die
Menschen wissen, dass die Leistungsfähigkeit
einer Bank nachlässt, wenn Inflation
oder Steuerbelastung zunehmen.
Zweitens beeinflusst dieses Risiko auch
das spezifische Geschäft einer Bank, weil
die Instabilität wirkt“, fügt Dochia
hinzu. Auf jeden Fall, so das
Fazit des Fachmanns,
sind die risikobedingten
Kosten für jeden Investor
erheblich gestiegen.
Ada Com`nescu
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