3. Dynamische Verfahren 3.1 Vorbemerkungen 3.1.1 Gemeinsame ...

Prof. Dr. Stefan Kronenberger 3.48 Wirtschaftlichkeistrechnung
3. Dynamische Verfahren
3.6 Einfluss der Steuern in der Investitionsrechnung
c) Berücksichtigung der Steuerbelastung zusätzlich zu den Bedingungen unter b) soll gelten, dass
30% der Investition durch ein Lieferantenkredit mit 4%p.a. finanziert werden:
t R t AfA t Zinsen
Z t
Tilgung
des LK
zuzgl. Z t
(T t )
Restschuld
des LK
S t =s(R t -
AfA t -Z t )
nach St
t
R = R
abzgl.
abzgl.
S
T
t
t
t
1i (1 t
+
s )
Barwerte
0 -100.000 +30.000 (-30.000) 0 -70.000 1,0 -70.000
1 30.000 (20.000) (1.200) -7.200 (-24.000) -4.400 18.400 0,9524 17.524
2 40.000 (20.000) (960) -6.960 (-18.000) -9.520 23.520 0,9070 21.333
3 30.000 (20.000) (720) -6.720 (-12.000) -4.640 18.640 0,8639 16.103
4 20.000 (20.000) (480) -6.480 (-6.000) +240 13.760 0,8227 11.320
5 20.000 (20.000) (240) -6.240 (0) +120 13.880 0,7835 10.875
Der Kapitalwert nach Steuern und unter Berücksichtigung der Fremdkapitalzinsen beträgt 7.155. Durch die
Abzugsfähigkeit der Fremdkapitalzinsen ergibt sich eine geringere Steuerbelastung der Investition, was zu
einem höheren Kapitalwert führt.
MBA Unternehmensführung im Wohlfahrtsbereich