MÄRKTE & ZERTIFIKATE - Markets from RBS - CH - Switzerland

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Fokus / Investment Idee märkte & zertifik ate | März 2013 Den SMI im 5. Gang handeln Mit knapp 9 Prozent Performance seit Anfang Jahr ist der smI Spitzenreiter unter den grossen Indizes. Derartige Trendverläufe sind wie geschaffen für Faktor Long-Zertifikate. Anleger, die mit Mini-Futures vom Auf und Ab an den Märkten profitieren möchten, wissen zu schätzen, dass Laufzeitbeschränkung, Aufgeld und implizite Volatilität – anders als bei Warrants – keine produktbeeinflussenden Faktoren darstellen. Wäre da nicht die Stop-Loss- Marke. Einigen Mini-Future Anlegern wird folgendes Marktszenario bekannt vorkommen: Der Basiswert schlägt aus, die Stop-Loss- Marke wird berührt, aber kurz darauf dreht der Markt wieder und der Basiswert bewegt sich letzten Endes doch in die gewünschte Richtung. Andererseits, wenn der Trade ohne Berührung der Stop-Loss- Marke in die gewünschte Richtung läuft, muss der Anleger einen abnehmenden Hebel in Kauf nehmen. The trend is your friend. Faktor-Zertifikate setzen genau hier an. Diese Hebelprodukte bieten einen konstanten Hebel, auch Faktor genannt, bei gleichzeitig reduzierter K.O.-Wahrscheinlichkeit. Der Hebel wird jeden Tag auf den vorgegebenen Zielhebel von 4 bzw. 5 zurückgeführt. Somit ergibt sich für Faktor-Zertifikate Tag für Tag eine Performance, die dem Vier- bzw. Fünffachen der Performance des Basiswerts entspricht. Dabei können Anleger sowohl auf steigende (Long) als auch auf fallende Kurse (Short) setzen. Ihre Stärke können Faktor-Zertifikate in trendstarken Phasen ausspielen, da sie aufgrund des konstanten Hebels und der täglichen Anpassung desselben an zusätzlicher Dynamik gewinnen können. Faktor-Zertifikate eignen sich daher für kurzfristig orientierte Trader, die mit konstantem Hebel auf einen starken Markttrend setzen möchten. Im Falle von sich gegenteilig zur Markterwartung des Anlegers oder seitwärts verlaufenden Märkten ist von dieser Produktkategorie abzuraten und besondere Vorsicht geboten, da sich durch den Hebel rasch überdurchschnittliche Verluste ergeben können. Spezielle Eigenschaften von Faktor-Zertifikaten. Faktor-Zertifikate sind Hebelprodukte ohne fixe Laufzeitbegrenzung, die bei normalen Marktverhältnissen nicht ausstoppen. Der Abstand zwischen Stop-Loss-Marke und Kurs des Basiswerts wird bei einem Faktor 5x Zertifikat jeden Tag erneut auf 15 Prozent festgelegt. Es bedarf also einer Tagesveränderung in die „falsche“ Richtung von mindestens 15 Prozent, damit ein Faktor 5x Zertifikat ausstoppt. Ein Beispiel: Würde der Smi an zwei aufeinanderfolgenden Tagen um jeweils 14 Prozent fallen, würde dies ein Faktor 5x Long-Zertifikat auf den Smi nicht ausstoppen. Aus diesem Grund können Faktor-Zertifikate viel länger aktuell bleiben. Die Wahrscheinlichkeit, dass Anleger stets das gleiche Produkt handeln können, ist daher gross. Trader müssen sich nur noch das Symbol ihres bevorzugten Produktes merken. Die lange Suche nach dem gewünschten Produkt vor dem eigentlichen Handeln entfällt damit. Das Symbol der Zertifikate folgt für Faktor-Zertifikate der RBS einer einfachen Logik. Bei FLSmi5 zum Beispiel steht „F“ für Faktor, „L“ für Long, Smi für den Swiss Market Index (Basiswert) und „5“ für den Faktor (Hebel). Ähnlich wie Mini-Future Zertifikate. Wie Mini-Future Zertifikate sind auch Faktor- Zertifikate mit Finanzierungslevel und Stop-Loss-Marke ausgestattet. Bei der Anpassung dieser beiden Parameter gibt es aber signifikante Unterschiede: Während sich bei Mini-Futures das Finanzierungslevel jeweils nur leicht – die aufgelaufenen Finanzierungskosten werden jeweils über Nacht dem Finanzierungslevel angerechnet – verändert, wird das Finanzierungslevel bei Faktor-Zertifikaten mit der Stop- Loss-Marke und dem Ratio täglich angepasst, um eine konstante Hebelung des Basiswerts zu ermöglichen. Alle Parameter, die in die Preisberechnung einfliessen, werden kontinuierlich auf der Webseite von RBS veröffentlicht und können nachgerechnet werden. Anleger, die auf kurzfristige Trends mit Hebel setzen möchten, werden sicherlich die geringere K.O.-Wahrscheinlichkeit und den konstanten Hebel von Faktor- Zertifikaten zu schätzen wissen. (fs) 10
märkte & zertifik ate | März 2013 Fokus / Investment Idee Faktor-ZertIFIkate in steigenden Märkten Faktor-ZertIFIkate in faLLenden Märkten Quelle: RBS; Hinweis: hypothetisches Beispiel zur Veranschaulichung. In einem eindeutig positiven Trend erzielt ein Faktor Long Zertifikat eine bessere Performance als ein vergleichbarer Mini-Long. Quelle: RBS; Hinweis: hypothetisches Beispiel zur Veranschaulichung. In einem eindeutigen Abwärtstrend erleidet ein Faktor Long Zertifikat einen geringeren Wertverlust als ein vergleichbarer Mini-Long. Faktor-ZertIFIkate in seitwärts tendierenden Märkten SMI Faktor 5x Long vs. SMI Quelle: RBS; Hinweis: hypothetisches Beispiel zur Veranschaulichung. Entwickelt sich der Basiswert seitwärts, schneiden Mini-Futures besser ab als vergleichbare Faktor-Zertifikate. Faktor-Zertifikate eignen sich nicht für seitwärts tendierende Märkte und sollten nur für kurzfristige Trades eingesetzt werden. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg; Stand: 12.02.2013. Mit knapp neun Prozent Performance seit Jahresanfang ist der Swiss Market Index Spitzenreiter unter den grossen Indizes. Das neue Smi Faktor 5x Long Zertifikat (FLSmi5) konnte dank seines konstanten Hebels im selben Zeitraum rund 47 Prozent zulegen. Faktor-ZertIFIkate auf IndIZes in SchweIZer Franken Basiswert Faktor Long Hebel (Faktor) Symbol Abstand zum Stop-Loss Basiswert Faktor Short Hebel (Faktor) Symbol Abstand zum Stop-Loss DAX 4 FLDAX4 20% DAX 4 FSDAX4 20% 5 FLDAX5 15% 5 FSDAX5 15% Dow Jones Industrial Average 4 FLDJ4 20% Dow Jones Industrial Average 4 FSDJ4 20% 5 FLDJ5 15% 5 FSDJ5 15% S&P 500 4 FLSP4 20% S&P 500 4 FSSP4 20% 5 FLSP5 15% 5 FSSP5 15% SMI 4 FLSMI4 20% SMI 4 FSSMI4 20% 5 FLSMI5 15% 5 FSSMI5 15% Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung. Quelle: RBS 11
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