MÄRKTE & ZERTIFIKATE - Markets from RBS - CH - Switzerland

Titelstory märkte & zertifik ate | März 2013
HSBC-Einkaufsmanagerindex (Pmi)
Hang Seng Index
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die
künftige Wertentwicklung. Quelle: HSBC; Stand: Dezember 2012
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die
künftige Wertentwicklung. Quelle: Bloomberg; Stand: 11.02.2013
neun Prozent. Spätestens in 20 Jahren
dürfte er auf über 20 Prozent klettern
und damit höher liegen als jener in den
USA. Eine Entwicklung, die sich noch
beschleunigen könnte, denn die USA
sind immer noch weltweit das beliebteste
Einwanderungsland. Im Gegensatz
dazu machen sich in China vor
allem die gut ausgebildeten jungen
Menschen auf und davon. Dabei sind
es noch nicht einmal mangelnde Berufschancen
im eigenen Land, die die
Chinesen ihre Koffer packen lassen.
Als Gründe werden vielmehr oft behördliche
Korruption und politische
Unterdrückung genannt. Gründe, die
die Herrschenden in Peking auf die
Schnelle kaum abstellen können, ohne
sich selbst infrage zu stellen.
...aber nicht lahm. Nichtsdestotrotz,
mit der chinesischen Wirtschaft könnte
es in den kommenden Jahren erst
einmal weiter kräftig aufwärts gehen.
Nachdem viele Küstenregionen einen
atemberaubenden Wandel durchgemacht
haben, will Peking nun vor
allem die Binnenwirtschaft stärken
und inländische Regionen in den Fokus
nehmen. Der Bau einer Eisenbahnlinie
in die Hochebenen Tibets
ist hierfür nur ein Beispiel. Denn ohne
Infrastruktur wird man die von Peking
weit entfernten Regionen kaum entwickeln
können.
Das chinesische Wirtschaftswachstum
könnte 2013 wieder auf ein Plus von
über acht Prozent kommen, nachdem
der IWF für 2012 „nur“ mit einem
Zuwachs von 7,8 Prozent rechnet. Vor
allem die jüngst veröffentlichten Konjunkturindikatoren
signalisieren ein
im Vergleich zu 2012 kräftigeres
Wachstum. Mut machen unter anderem
die chinesischen Exporte, die im
Dezember gegenüber Ende 2011 um
14,1 Prozent zulegten. Damit haben
sich die Ausfuhren nicht nur weitaus
besser entwickelt als vorab erwartet
worden war (4,0 Prozent), sondern
auch die höchste Wachstumsrate seit
sieben Monaten verzeichnet. Besser
als prognostiziert entwickelte sich
auch der HSBC-Einkaufsmanagerindex
(Pmi). Mit einem Stand von 51,5
Punkten stieg das Stimmungsbarometer
im Dezember auf den höchsten
Stand seit 19 Monaten. Gut möglich,
dass daher die Börse in Hong Kong,
an der auch fast alle chinesischen
Grossunternehmen notiert sind, ihren
Aufwärtstrend fortsetzen könnte.
US-Aktien sind attraktiv. Doch
zurück in die USA. Dort verweisen
mehr und mehr Analysten auf die vergleichsweise
günstige Bewertung des
Aktienmarkts. „Die besten Gelegenheiten
bietet der US-amerikanische
Aktienmarkt, dessen KGV [Kurs-Gewinn-Verhältnis;
Anmerkung der Redaktion]
immer noch unter seinem
20-jährigen Durchschnitt steht und
dessen Unternehmen in der Lage sind,
ihren Aktionären Erträge zu bringen“,
sagt etwa Alberto Gallo. In Kombination
mit den guten Unternehmenszahlen,
wie eben jenen von Alcoa, könnte
sich daraus ein stabiler Aufwärtstrend
an der Börse etablieren, so die
Hoffnung einiger Marktbeobachter.
Ohnehin könnte die oft sehr negative
Einschätzung der US-Wirtschaft in
den Medien überzogen sein. Nimmt
man etwa die Anzahl der jährlichen
Patent anmeldungen als Massstab für
die Innovationskraft eines Landes,
liegen die USA mit einem grossen
Abstand auf Platz eins. 2008 waren
es dort über 40.000 Anmeldungen,
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