MÄRKTE & ZERTIFIKATE - Markets from RBS - CH - Switzerland

märkte & zertifik ate | März 2013
Titelstory
Das BruTToinlandsprodukt (Bip)
verschiedener Ländergruppen
Anteil der über 65-jährigen an der
GesamTBevölkerung
Die Bedeutung der Emerging Markets und Developing Economies
(der IWF rechnet dazu 151 Länder, siehe www.imf.org) für das globale
Wirtschaftswachstum hat in den letzten Jahren stetig zugenommen.
Während die Industrienationen (die Advanced Economies, zu
denen der IWF 35 Staaten zählt) im Vergleich zum Weltwirtschaftswachstum
unterdurchschnittlich abschneiden, liegen die Emerging
Markets und Developing Economies im Schnitt deutlich darüber.
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die
künftige Wertentwicklung. Quelle: IWF; Stand: Oktober 2012
Der Anteil der 65-jährigen an der Gesamtbevölkerung Chinas liegt
derzeit bei rund neun Prozent und damit ähnlich hoch wie jener in
Japan zum Ende der 1970er-Jahre. Einige Experten sehen darin
langfristig für das Wachstum in China eine grosse Gefahr. China
könnte in eine ähnliche „demografische Falle“ laufen wie Japan. Doch
kurz- bis mittelfristig resultieren daraus noch keine Gefahren. Auch
Japan konnte trotz zunehmender Veralterung sein Bruttoinlandsprodukt
(BIP) in den zurückliegenden 30 Jahren nahezu verdoppeln.
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die
künftige Wertentwicklung. Quelle: NBF Economy & Strategy; Stand: November 2012
„harmonieren“ auch die letzten Zahlen
vom Internationalen Währungsfonds
(IWF). Dieser geht davon aus, dass die
Weltwirtschaft 2013 um rund 2,9 Prozent
im Vergleich zum Vorjahr wachsen
wird. Das ist keine Rekordzahl, bestenfalls
oberes Mittelmass, aber im Hinblick
auf den Einbruch im Krisenjahr
2009 und die immer noch aktuelle
Staatsschuldenkrise in den USA und in
Euroland eine Grösse, mit der viele
Anleger zufrieden sind.
Ein Blick auf die unterschiedlichen
Regionen macht aber auch deutlich,
dass die Emerging Markets und Developing
Economies eine immer gewichtigere
Rolle in Sachen Weltwirtschaftswachstum
einnehmen. Lagen
sie beim Wirtschaftswachstum in den
1980er-Jahren noch zum Teil hinter
dem in den klassischen Industrienationen,
haben sie sich seit Ende der
90er-Jahre in luftige Höhen aufgeschwungen.
Fast parallel dazu haben
die Industrienationen an Kraft eingebüsst
und sind im Schnitt unter das
durchschnittliche Wachstum der Weltwirtschaft
gerutscht.
Ein Trend, der sich in den kommenden
Jahren noch verschärfen könnte. Denn
während man im Westen und in Japan
früher oder später auf die Schuldenbremse
treten und die Staatshaushalte
konsolidieren muss, können Länder wie
China aus dem Vollen schöpfen. Sie
sitzen auf grossen Währungsreserven,
die sie sukzessive investieren können.
Allerdings sind die Währungsreserven
nicht frei von Risiken. Da sie zu einem
grossen Teil in US-Dollar beziehungsweise
in US-Anleihen gehalten werden,
gibt es Marktbeobachter, die sich offen
fragen, was diese Reserven unter dem
Strich eigentlich wert sind. Gut möglich
ist, dass China eines Tages auf einen
Teil seiner Forderungen verzichten muss
– getreu dem Motto „Geteiltes Leid ist
halbes Leid“ –, um die USA nicht in die
Zahlungsunfähigkeit zu drücken.
China wird alt... Zudem gibt es in
China ein Problem, das von vielen
Emerging-Markets-Fans bei ihren Analysen
vernachlässigt wird. Aufgrund der
staatlich eingeführten Ein-Kind-Politik
altert die Bevölkerung in der Volksrepublik
zusehends. Manche Experten
reden gar von einer demografischen
Zeitbombe, ähnlich wie der in Japan.
Der Anteil der 65-Jährigen an der Bevölkerung
Chinas liegt heute bei etwa
15