MÄRKTE & ZERTIFIKATE - Markets from RBS - CH - Switzerland

M ärkte / Rohstoffmonitor märkte & zertifik ate | März 2013
gesamte Jahr rechnen die Ökonomen
von der DZ Bank mit einem chinesischen
Wirtschaftswachstum von 8,5
Prozent.
Damit könnte auch die Nachfrage nach
Industriemetallen in China hoch ausfallen.
„Die Metallpreise dürften ihren
Schwung der letzten Wochen mit ins
neue Jahr hinübernehmen“, schreibt
etwa die Commerzbank Ende Dezember
2012. „Dank der erwarteten globalen
Konjunkturerholung und der
damit einhergehenden höheren Nachfrage
nach Metallen sollten die Preise
2013 merklich zulegen können. Das
Zugpferd dieser Entwicklung dürfte
erneut China sein, wo die Umsetzung
von zahlreichen Infrastrukturprojekten
einen enormen Bedarf an Metallen
generieren sollte.“
Aluminium – hohe lAgerbestände belasten
In Sachen Materialintensität nimmt Aluminium
unter den Industriemetallen eine gewisse Sonderstellung
ein. Denn im Gegensatz zu Kupfer,
Zink und Zinn könnte es bei dem Leichtmetall
noch bis über das Jahr 2020 hinaus dauern,
Aluminium und Aluminiumlagerbestände an der LME
Schonender Umgang mit Rohstoffen.
Doch vor zu viel Euphorie sei gewarnt.
Auch wenn China in Zukunft
weiter kräftig wachsen wird, könnte die
Nachfrage nach Industriemetallen
schwächer ausfallen als manche Anleger
hoffen. Denn auch in der Volksrepublik
wird verstärkt auf den schonenden
Umgang mit Ressourcen gesetzt,
allein schon aus Kostengründen. Das
heisst, je hergestellte Wareneinheit wird
man unter Umständen weniger Rohstoffe
benötigen, als dies in früheren
Jahren der Fall war.
Experten sprechen in diesem Zusammenhang
von der Materialintensität. In
einer im April veröffentlichten Studie
der Universität Bonn mit dem Titel „Der
Einfluss des Wirtschaftswachstums aufstrebender
Industrienationen auf die
Märkte mineralischer Rohstoffe“ kommt
der Autor Martin Stürmer zum Beispiel
zu dem Ergebnis: „Chinas Einfluss auf
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.
Quelle: London Metal Exchange; Stand: Januar 2013
bevor in China der Höhepunkt erreicht ist. Dieser Umstand spricht auf den ersten Blick für ein
gutes fundamentales Umfeld für den Aluminiumpreis. Allerdings befinden sich die Lagerbestände
bei Aluminium auf einem sehr hohen Niveau, was das Aufwärtspotenzial kurzfristig begrenzen
könnte. Goldman Sachs hat deshalb auch jüngst die Prognose für Aluminium gesenkt. Auf Sicht
von zwölf Monaten rechnet die Bank mit einem Preis von 2.100 US-Dollar je Tonne. „Aluminium
wird nach unserer Erwartung auch 2013 im Überschuss bleiben und weiter im Contango handeln
sowie im Vergleich zu Kupfer underperformen – wobei das marktspezifische Preisrisiko nach
unten weist”, so Goldman Sachs zur Begründung.
Das Management des US-Konzerns Alcoa hingegen gibt sich zuversichtlicher. Man erwartet
2013 eine Zunahme der globalen Aluminiumnachfrage um sieben Prozent. Eine stärker
steigende Nachfrage soll es vor allem bei der Luftfahrtindustrie geben, und zwar um neun
bis zehn Prozent.
TRACker-Zertifikat auf Aluminium
Name Valor Preis des
Basiswerts
Geldkurs
Briefkurs
Aluminium Tracker-Zertifikat 1837929 2.088,00 USD 1,49 USD 1,51 USD
Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein verlässlicher Indikator für die künftige Wertentwicklung.
Quelle: Bloomberg; Stand: 21.02.2013
36