JAHRE STANDORT SCHWEIZ

IMMOBILIEN BUSINESS_10/2014
Märkte und Investment
29
«Die Pensionskassen haben nicht mehr so viele
Zukäufe getätigt, sodass unter dem Strich der
Immobilienanteil am Gesamtportfolio gesunken ist.»
Fredy Hasenmaile, Credit Suisse Economic Research
«Immobilien im Ausland werfen grösstenteils
höhere Erträge ab als jene in der Schweiz.»
Robert Weinert, Wüest & Partner
schnittlich 0,17 Prozent. Kaum besser
fiel das Ergebnis im Juli mit einem
bescheidenen Plus von 0,3 Prozent
aus. Der Grund: In beiden Monaten gaben
die Kurse Schweizer Aktien deutlich
nach. Im Juni betrug das Minus
1,14 Prozent, im Juli verloren sie sogar
1,46 Prozent.
Unverändert hoher Renditedruck
Dabei sind sinkende Aktienwerte etwas,
was die Vorsorgeeinrichtungen
überhaupt nicht gebrauchen können.
Vielmehr sieht der Kommissionspräsident
die Kassen unter «unverändert
hohem Renditedruck» aufgrund
des niedrigen Zinsumfelds: «Die den
Altersleistungen zugrunde liegenden
Zinsgarantien fallen deutlich höher aus
als die für die Bewertung der Verpflichtungen
verwendeten Zinssätze.»
Ein Ausweg aus dem Dilemma könnte
eine Erhöhung der Immobilienquote
sein. Das zeigen die regelmässigen
Studien von Wüest & Partner über die
Ertragsentwicklung an den eidgenössischen
Immobilienmärkten. «Schweizer
Wohnliegenschaften haben von 2003
bis 2013 im Durchschnitt eine jährliche
Gesamtrendite aus Mieterträgen und
Wertänderungen von 5,9 Prozent erbracht»,
sagt Robert Weinert, Projektleiter
Immo-Monitoring bei der Zürcher
Beratungsgesellschaft. «Die Volatilität
betrug dabei lediglich 0,9 Prozent pro
Jahr.» Noch deutlich attraktiver fiel die
durchschnittliche Jahresrendite von
Handelsliegenschaften mit 7,1 Prozent
aus – bei einer leicht höheren Volatilität
von 1,2 Prozent. Hingegen warfen
Büroliegenschaften im Schnitt nur einen
Jahresertrag von 0,8 Prozent ab,
während zugleich ihre Werte mit einem
Prozent etwas stärker schwankten als
die von Mietwohnungen.
Dennoch haben die Pensionskassen
ihre Immobilienquote in den vergangenen
beiden Jahren nicht aufgestockt,
sondern heruntergefahren. Nach der
jüngsten Veröffentlichung des Pensionskassen-Index
der Credit Suisse
sank der Immobilienanteil an den Gesamtallokationen
von 20,9 Prozent
im dritten Quartal 2012 auf nur noch
19,5 Prozent zur Mitte dieses Jahres.
Hingegen haben die Anlageentscheider
der Vorsorgeeinrichtungen im selben
Zeitraum die Aktienquote von 28,7 Prozent
auf 31,3 Prozent heraufgefahren.
ANZEIGE
sie suchen
eine solide kapitalanlage
mit beständiger rendite?
wir bieten
ihnen interessante mehrfamilienhäuser
zum kauf an.
investieren sie in direkte
immobilienanlagen. wir
verfügen über ein breites
angebot an wohnbauten in
der ganzen deutschschweiz.
die projekte-pipeline
ist stetig am wachsen.
Fortimo AG | www.fortimo.ch