Geschäftsbericht 2007 - Delta Lloyd

Lagebericht Delta Lloyd Lebensversicherung
Bericht des Vorstandes
Wirtschaftliche Entwicklung
Die dynamische Entwicklung der Weltwirtschaft konnte sich auch im Jahr 2007 fortsetzen. Zwar
ging vom Ölpreis wieder eine dämpfende Wirkung auf das Wachstum aus, aber dennoch stieg das
globale Wachstum um geschätzte 5 Prozent. Damit konnte die Weltwirtschaft in den letzten fünf
Jahren auf einem sehr hohen Niveau wachsen. Die Schwellenländer China und Indien, aber auch
Russland und Südamerika haben einen erheblichen Beitrag zu dieser starken Expansion
beigetragen. Auch im Euroraum war 2007 eine positive Konjunkturentwicklung zu verzeichnen. So
wird für den Euroraum ein reales Wachstum der Wirtschaft von rund 2,5 Prozent erwartet. Dies ist
auch auf die rückläufige Arbeitslosigkeit und die steigende Konsumnachfrage zurückzuführen. In
den USA werden die realen Wachstumsraten voraussichtlich wegen der Krise auf dem
Immobilienmarkt im Vergleich zum Vorjahr erheblich zurückgehen.
Die deutsche Volkswirtschaft konnte nach einem überraschend starken Wachstum im Jahr 2006
auch für das Jahr 2007 wieder eine positive Entwicklung verzeichnen. Dabei hat die deutsche
Wirtschaft natürlich auch erheblich von der seit rund fünf Jahren boomenden Weltwirtschaft
profitieren können. Prognosen zufolge dürfte das reale Wirtschaftswachstum trotz der
Umsatzsteuererhöhung Anfang des Jahres und trotz der dämpfenden Effekte der Krise auf den
Finanzmärkten um nahezu 2,6 Prozent zugenommen haben. Die gute Verfassung der deutschen
Volkswirtschaft ist nicht nur auf die wiederum sehr starke Exportentwicklung zurückzuführen. Auch
die Wirtschaftspolitik hat mit weit reichenden Reformen im Bereich Arbeitsmarkt, bei der
Besteuerung sowie bei der sozialen Absicherung zur Erholung beigetragen. Vor allem aber durch
die Optimierung ihrer Organisationsstrukturen sowie moderate und flexible Lohnvereinbarungen ist
es deutschen Unternehmen gelungen, eine deutliche Verbesserung der internationalen
Wettbewerbsfähigkeit zu erreichen.
Der Arbeitsmarkt hat sich im Jahr 2007 wie schon im Vorjahr unter dem Einfluss des starken
Wirtschaftswachstums in Deutschland positiv entwickelt. Dies schlug sich in einem starken Anstieg
der Erwerbstätigkeit, insbesondere bei der sozialversicherungspflichtigen Beschäftigung nieder. Die
Zahl der Arbeitslosen dürfte im Jahr 2007 um rund 700.000 Personen zurückgegangen sein. Die
Arbeitslosenquote liegt voraussichtlich bei ca. 8,3 Prozent. Damit ist sie deutlich niedriger als im
Vorjahr. Das gegenwärtige wirtschaftliche Wachstum weist stärkere Auswirkungen auf den
Rückgang der Arbeitslosigkeit auf als in früheren Erholungsphasen. Dies dürfte vor allem auf die
Lohnzurückhaltung, aber auch auf die Arbeitsmarktreformen zurückzuführen sein. Trotz der noch
immer recht hohen Arbeitslosenquote ist in den letzten Wochen des Jahres 2007 in bestimmten
Bereichen der deutschen Wirtschaft ein Fachkräftemangel sichtbar geworden.
Die Mehrwertsteuererhöhung Anfang 2007 sowie die überdurchschnittlich gestiegenen Preise vor
allem für Rohöl sowie Nahrungsmittel sind die wesentlichen Ursachen für den Preisanstieg in
Deutschland. Der Preisanstieg dürfte im Jahresdurchschnitt über 2 Prozent liegen und damit höher
ausfallen als im Vorjahr. Da die verfügbaren Einkommen der privaten Haushalte nominal auch nur
um rund 2 Prozent angestiegen sein dürften, ergibt sich daraus kein Effekt für das Realeinkommen.
Der Konsum der privaten Haushalte blieb daher auch weiterhin relativ schwach.
Seit rund vier Jahren steigen die Aktienkurse weltweit. Einen derart lang anhaltenden und stetigen
Aufwärtstrend hat es in der Aktienhistorie schon lange nicht mehr gegeben. Im Sommer 2007
markierte der DAX sogar im Tagesverlauf seinen historischen Höchststand von 8.105,69 Punkten.
Es hat zwar leichte Eintrübungen bei den Aktien im Februar und März 2007 gegeben als es zu
einem heftigen Kursverfall an den chinesischen Aktienmärkten kam. Eine stärkere Korrektur setzte
dann ab Juli 2007 ein. Ausgehend von den USA breitete sich weltweit eine Immobilien- und
Kreditkrise aus. Dennoch entwickelten sich vor allem die europäischen Börsen positiv. Dies ist
darauf zurückzuführen, dass die europäischen Börsen in den Fokus der internationalen Investoren
gerückt sind, da diese gegenüber anderen Aktienmärkten relativ günstig bewertet sind. Weitere
Gründe für die nachhaltigen Kurssteigerungen bei Aktien sind die weiterhin gute Entwicklung der
Weltwirtschaft sowie die Firmengewinne. Es gab aber auch einige Hiobsbotschaften, die zu einer
starken Eintrübung hätten führen können. Insbesondere die amerikanische Hypothekenkrise sowie
die Unsicherheiten über ihre Auswirkungen auf die Weltkonjunktur im zweiten Halbjahr 2007
führten zu Besorgnis. Aber auch der haussierende Ölpreis und die anziehende Inflation
verunsicherten die Anleger. Dennoch konnte sich der für unsere Kapitalanlagenpolitik besonders
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