94 FinanzberichtKonzernrechnungFinanzielle AnnahmenDie finanziellen Annahmen basieren auf den Markterwartungen für die Periode, in der die Verpflichtungen abgegolten werden sollen. Die inversicherungsmathematischen Bewertungen verwendeten Annahmen bei stabilen Währungen und Zinsen sind im Folgenden angegeben:<strong>2012</strong> 2011Diskontsatz 2,01 % 257 %Erwartete Rendite aus Planvermögen 1,75 % 3,99 %Zukünftige Lohn- und Gehaltserhöhungen 1,75 % 1,75 %Zukünftige Pensionserhöhungen 1,15 % 1,25 %Diskontsätze, die zur Berechnung des abgezinsten Barwerts von leistungsorientierten Vorsorgeverpflichtungen verwendet werden, werdenunter Verwendung der Kapitalmarktrendite von erstklassigen Unternehmensanleihen festgelegt.Erwartete Renditen aus Planvermögen basieren auf den Markterwartungen für erwartete Renditen auf Vermögenswerte in Plänen, die übereinen Fonds finanziert werden, über die Dauer der zugehörigen Verpflichtung. Dabei wird die Aufteilung der Planvermögenswerte in Aktien,Obligationen, Sachanlagen und sonstige Finanzanlagen berücksichtigt. Die Berechnung beinhaltet Annahmen zur erwarteten Dividende undzum erwarteten Zinsertrag sowie zu realisierten und nicht realisierten Erträgen auf Planvermögenswerte. Aufgrund der langfristigen Natur derVerpflichtungen stimmen die Annahmen für Faktoren wie Renditen auf Anlagen unter Umständen nicht notwendigerweise mit neueren Verlaufsmusternüberein. Die erfolgswirksam erfasste erwartete Rendite auf Planvermögen wird durch Multiplizieren der erwarteten Rendite mitdem beizulegenden Zeitwert der Planvermögenswerte berechnet. Die Differenz zwischen der erwarteten Rendite und der tatsächlichen Renditein einer zwölfmonatigen Periode ist ein versicherungsmathematischer Gewinn/Verlust und wird direkt im Eigenkapital erfasst. <strong>2012</strong>betrug die aus dem Planvermögen erzielte Rendite CHF 18 Millionen (2011: CHF – 2,3 Millionen).Erwartete Raten für Gehaltserhöhungen, die zur Berechnung der leistungsorientierten Planverpflichtung und des erfolgswirksam erfasstenaktuellen Dienstzeitaufwands verwendet werden, basieren auf der aktuellen Erwartung und dem historischen Verhalten in den Konzerneinheiten.In der folgenden Tabelle ist eine Fünfjahresübersicht über die leistungsorientierten Vorsorgepläne des Konzerns aufgeführt:in Tausend CHF <strong>2012</strong> 2011 2010 2009 2008Verpflichtungen für leistungsorientierte Pläne 281 335 258 676 248 015 232 899 256 441Planvermögen (231 706) (211 525) (217 656) (208 217) (213 520)In der Bilanz erfasste Nettoverbindlichkeit 49 629 47 151 (30 359) (24 682) (42 921)Erfahrungsbedingte Anpassungen auf:Planverpflichtungen (2 007) 8 974 (2 858) 3 149 (7 692)Planvermögen 9 484 (12 510) 1 042 20 539 (40 859)8AktienoptionenIm Konzern bestehen verschiedene Aktien- und Optionsprogramme. Die Mitglieder des Verwaltungsrats, die Mitglieder der Konzernleitungsowie weitere ausgewählte Mitarbeitende konnten freiwillig an den im Jahr 2005 eingeführten und in den folgenden Jahren modifiziertenAktien- und Optionsprogrammen teilnehmen.Management-Beteiligungsprogramm II (MIP II)Im Juni 2006 führte der Konzern das Management-Beteiligungsprogramm II ein. Die an diesem Programm Teilnehmenden waren zumErwerb von Aktien mit einem Abschlag von 25% gegenüber dem durchschnittlichen Schlusskurs einer Aktie an der SIX Swiss Exchange inden Monaten Januar bis Mai des betreffenden Kaufjahres berechtigt. Die Differenz zwischen dem diskontierten Aktienkurs am Ausübungsdatumund dem von den Teilnehmenden bezahlten Preis pro Aktie wird zum Zeitpunkt der Ausgabe der Aktien als Personalaufwand erfasst.Die Aktien unterliegen einer einjährigen Sperrfrist. Für jede im Rahmen dieses Plans erworbene Aktie gewährt der Konzern den Teilnehmendeneine Gratisoption. Diese Optionen haben eine vertragliche Laufzeit von sechs Jahren und eine Sperrfrist von ein bis drei Jahren. Die andiesem Programm Teilnehmenden waren zum Erwerb von Aktien der <strong>Panalpina</strong> Welttransport (Holding) AG zu einem vorab festgelegtenAusübungspreis berechtigt, der dem durchschnittlichen Schlusskurs einer Aktie an der SIX Swiss Exchange in den Monaten Januar bis Mai2006 entspricht. Eine Barabgeltung der Optionen ist nicht zulässig. Im Mai 2007 entschied der Verwaltungsrat, das Management-BeteiligungsprogrammII in einen internationalen Management-Beteiligungsplan (International Management Incentive Plan) und einen US-Management-Beteiligungsplan(United States Management Incentive Plan) zu unterteilen. Berechtigt zur Teilnahme am US-Management-Beteiligungsplansind ausgewählte Mitarbeitende der Niederlassung in den Vereinigten Staaten und Mitglieder des Verwaltungsrats mit Wohnsitzin den Vereinigten Staaten. Die Konditionen dieses Plans unterscheiden sich nicht von den Konditionen des internationalen Management-Beteiligungsplans. Der Ausübungspreis entspricht jedoch dem Schlusskurs einer Aktie an der SIX Swiss Exchange zum Zeitpunkt der Ausgabe.In diesem geänderten Programm erhalten Begünstigte des US-Management-Beteiligungsplans, die Optionen zum Erwerb von Aktienaus dem Aktienkapital des Konzerns halten, die Möglichkeit, ihre derzeitigen Optionen gegen neue Optionen zum Erwerb einer gleichenAnzahl von Aktien zu tauschen. Gemäss dem US-Management-Beteiligungsplan wurden 3 550 Optionen mit einem Ausübungspreis vonCHF 111.30 gezeichnet. Im Mai 2007 wurden diese Optionen vom Konzern anerkannt und aufgehoben. Der Konzern gewährte den betroffenenMitarbeitenden für die gezeichneten Optionen neue Optionen im Verhältnis eins zu eins. Die insgesamt 5 350 neuen Optionen wurdenzu einem Ausübungspreis von CHF 114.00 gewährt.<strong>Panalpina</strong> Geschäftsbericht <strong>2012</strong>
FinanzberichtKonzernrechnung95In der folgenden Tabelle sind die Parameter zur Optionsbewertung anhand des Black-Scholes-Bewertungsmodells für beide Pläne aufgeführt:in CHFInternationalerManagement-BeteiligungsplanIIUS-Management-BeteiligungsplanIIMarktwert der Aktie 114.00 114.00Ausübungspreis der Option 111.30 114.00Volatilität (in %) 30,00 3000Laufzeit der Optionen (in Jahren) 5 5Dividendenrendite (in %) 1,78 1,78Risikoloser Zinssatz auf Basis Schweizer Bundesobligationen (in %) 2,670 2,670Anpassung des AusübungspreisesGemäss der auf der Generalversammlung <strong>2012</strong> beschlossenen Entscheidung verringerte <strong>Panalpina</strong> im Juli <strong>2012</strong> den Nominalwert ihrerAktien um CHF 1.90 auf jetzt CHF 0.10. Laut der Berechnung von SIX hatte diese Verringerung des Nominalwerts einen Effekt vonCHF 0.97976571 auf den Aktienpreis. Daher sank der Aktienpreis nach dieser Transaktion auf 97,976571 % des Aktienpreises vor Verringerungdes Nominalwerts. Da die Nominalwertverringerung für die gewährten Gratisoptionen der Management-Beteiligungspläne zum Zeitpunktdes Bezugs nicht erwartet worden war, entschied die Konzernleitung von <strong>Panalpina</strong>, den Ausübungspreis der zugehörigen Optionenum denselben Faktor in Höhe von 97,976571 % zu reduzieren. Die Verringerung des Ausübungspreises wurde für MIP III, IV, 08 / 09 und09 / 10 angewendet und ist in den folgenden Plänen bereits enthalten.Management-Beteiligungsprogramm III (MIP III)Das Management-Beteiligungsprogramm III wurde im Juni 2007 eingeführt. Die Konditionen dieses Aktien- und Optionsprogramms sind mitden Konditionen des modifizierten Management-Beteiligungsprogramms II identisch. Während des Geschäftsjahrs zeichneten die am internationalenManagement Beteiligungsplan III Teilnehmenden 38 921 Optionen zu einem Ausübungspreis von CHF 197.05. Die am US-Management-Beteiligungsplan III Teilnehmenden zeichneten 4 096 Optionen zu einem Ausübungspreis von CHF 245.90. Die Differenz zwischendem diskontierten Aktienkurs am Ausübungsdatum und dem von den Teilnehmenden bezahlten Preis pro Aktie wird zum Zeitpunktder Ausgabe der Aktien als Personalaufwand erfasst.In der folgenden Tabelle sind die Parameter zur Optionsbewertung anhand des Black-Scholes-Bewertungsmodells für beide Pläne aufgeführt:in CHFInternationalerManagement-BeteiligungsplanIIIUS-Management-BeteiligungsplanIIIMarktwert der Aktie 90.40 90.40Ausübungspreis der Option 197.05 245.90Volatilität (in %) 28,11 28,11Laufzeit der Optionen (in Jahren) 5 5Dividendenrendite (in %) 3,53 3,53Risikoloser Zinssatz auf Basis Schweizer Bundesobligationen (in %) 0,490 0,490Management-Beteiligungsprogramm IV (MIP IV)Ein viertes Aktien- und Optionsprogramm wurde im Jahr 2008 eingeführt. Die Bedingungen dieses Aktien- und Optionsprogramms sind mitdenen des Management-Beteiligungsplans II des Konzerns identisch, der Erwerbspreis der Aktien entspricht jedoch 7 % des Schlusskurseseiner Aktie an der SIX Swiss Exchange am 30. April 2008. Die Differenz zwischen dem diskontierten Aktienkurs am Ausübungsdatum unddem von den Teilnehmenden bezahlten Preis pro Aktie wird zum Zeitpunkt der Ausgabe der Aktien als Personalaufwand erfasst. Das Programmist ebenfalls in einen internationalen und einen US-Management-Beteiligungsplan unterteilt. Der Ausübungspreis der Optionen desinternationalen Management-Beteiligungsplans entspricht dem Schlusskurs einer Aktie an der SIX Swiss Exchange am 30. April 2008. DerAusübungspreis der Optionen des US-Management-Beteiligungsplans entspricht dem Aktienkurs an der SIX Swiss Exchange am Ausübungsdatum.Während des Geschäftsjahrs zeichneten die am internationalen Management-Beteiligungsplan IV Teilnehmenden 32 436 Optionenzu einem Ausübungspreis von CHF 129.35. Die am US-Management-Beteiligungsplan IV Teilnehmenden zeichneten 4 689 Optionen zueinem Ausübungspreis von CHF 119.90.<strong>Panalpina</strong> Geschäftsbericht <strong>2012</strong>