Capítulo I Presentación

“La estrategia empleada permitió minimizar el efecto de los incrementosen las tasas del mercado monetario en los instrumentos de deuda,ante los continuos incrementos del BCRP”.ESTRUCTURA DEL PORTAFOLIOEn lo que respecta a la estructura del portafolio, el saldo endepósitos a plazo con instituciones del sistema financiero enel mercado monetario se incrementó de una participación de32% en el 2009 a una de 51,1% en el 2010. El incrementode los depósitos a plazo tuvo como objetivo aprovechar lasmayores tasas de interés en el mercado de capitales antelos continuos incrementos en la tasa de referencia del BCRP.Asimismo, las inversiones se redujeron del 63,4% en el 2009a 44,6% en el 2010, cerrando el año 2010 con un saldo deS/. 449 millones. Esta reducción se debió a la liquidación deposiciones de corto plazo que pudieran significar una pérdidaen el valor de mercado de los títulos ante los incrementosde la tasa del BCRP. De otro lado, la cuenta corriente, cerró elaño 2010 en 4,3% del total del portafolio, en comparacióncon el cierre de 4,6% del año 2009. Cabe señalar que elportafolio se redujo de S/. 1,532.27 millones en el 2009 aS/. 1,006.17 millones en el 2010, debido al aumento de lascolocaciones crediticias.ESTRUCTURA DEL PORTAFOLIO DEL FONDO MIVIVIENDA S.A.Fuente: Oficina de Inversiones.Elaboración: Oficina de Inversiones.ESTRUCTURA DEL PORTAFOLIO DEL FONDO MIVIVIENDA S.A.POR INSTRUMENTOEn lo que respecta a la distribución por vencimiento de losdepósitos a plazo del FMV S.A., al cierre del año 2010, el86,1% de los mismos se invirtieron en plazos hasta 180 días.En particular, los depósitos a plazo con vencimientos entre120 y 180 días resultaron ser los de mayor participación conun total del 26,2% del total de depósitos a plazo. Por otrolado, los de mayor vencimiento, es decir entre 180 y 270días, representaron el 13,9% del total de los depósitos aplazo realizados por el FMV S.A.Asimismo, en tanto las actividades del FMV S.A. seencuentran reguladas por la Superintendencia de Banca,Seguros y AFP, las mismas estuvieron sujetas a todoslos reglamentos y circulares emitidos por esta entidad,mencionadas en la Resolución SBS-980-2006 Reglamentodel FMV S.A.RENDIMIENTO DEL PORTAFOLIODEPOSITOS A PLAZO DEL FONDO MIVIVIENDA S.A.POR VENCIMIENTO AÑO 2010Fuente: Oficina de Inversiones.Elaboración: Oficina de Inversiones.La estrategia empleada permitió minimizar el efecto de losincrementos en las tasas del mercado monetario en losinstrumentos de deuda, ante los continuos incrementos delBCRP.En el año 2010, como producto de los continuos incrementosde la tasa de referencia del BCRP, las tasas de interés delos depósitos a plazo empezaron a incrementarse en eltranscurso del año. Si bien el rendimiento de los depósitosa plazo se redujo del año 2009 al año 2010, éste ya habíamostrado un retroceso desde los niveles de 7,57% del año2008. En tanto, el rendimiento de las cuentas corrientes seredujo desde el 3,35% del año 2009 a 3,03% en el 2010.Por su parte, el rendimiento de las inversiones disminuyóigualmente de 5,35% a 5,10% en los mismos periodos.Fuente: Oficina de Inversiones.Elaboración: Oficina de Inversiones.44 Fondo MIVIVIENDA S.A. Memoria Institucional 2010 45