You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
FORBES<br />
KONTEKST<br />
TRŽIŠTE<br />
Burzovni balon<br />
divovskih razmjera<br />
Kontinuirani priljev svježeg kapitala u regiji stvorio je čudovišni burzovni<br />
balon koji je na vrhuncu premašivao cifru od 100 milijardi eura<br />
PIŠE: MARIO GATARA<br />
Nešto više od 700 bodova;<br />
toliko je iznosila vrijednost<br />
tada mnogima posve<br />
opskurnog burzovnog<br />
indeksa početkom 1999. godine,<br />
na startu uzlaznog trenda koji će se<br />
pretvoriti u nevjerojatnu pozitivnu<br />
seriju i domaćem tržištu kapitala<br />
priskrbiti status mjesta hodočašća<br />
širokih narodnih masa. Kao i svaki<br />
drugi početak, i ovaj je bio prilično<br />
težak, postavljajući pred ulagače<br />
brojne prepreke koje je valjalo svladati<br />
u lovu na prinose. Te 1999. godine<br />
Crobex jedva da se pomaknuo,<br />
namaknuvši tek mizernih 0,5% rasta<br />
vrijednosti, ali se zato na prijelazu<br />
milenija svijetla budućnost puno lakše<br />
dala nazrijeti, a već tijekom 2002.<br />
godine, mada još uvijek u uvjetima<br />
prilično niske razine likvidnosti,<br />
vrijednost indeksa se - udvostručila.<br />
Uslijedio kraći post, s neuobičajeno<br />
ZAGREBAČKA<br />
BURZA<br />
Grandioznom<br />
je ostala samo<br />
zgrada<br />
ZBROJ TRŽIŠNIH KAPITALIZACIJA SEDAM BURZI U<br />
REGIJI IZNOSIO JE KRAJEM 2007. ČAK 15% IZNOSA<br />
KOJI JE BIJELA KUĆA UTROŠILA NA SANACIJU<br />
NAJMOĆNIJIH SVJETSKIH BANAKA<br />
mršavih 1,1% rasta u izbornoj 2003.<br />
godini, koja je zaključena smjenom<br />
vladajuće garniture i ustoličenjem<br />
Ive Sanadera u Banskim dvorima.<br />
Završni čin nadasve uzbudljive<br />
predstave, obilježene posvemašnjom<br />
euforijom i psihologijom krda, potrajao<br />
je pune četiri godine i teško<br />
ga je opisati riječima, baš kao i ono<br />
što je uslijedilo poslije, ali sa suprotnim<br />
predznakom. Naime, punih devet<br />
godina trajala je pozitivna serija<br />
indeksa koji je tijekom 2007. godine<br />
preskočio čak i razinu od 5000<br />
bodova, označivši ujedno - početak<br />
kraja. Već iduće godine masovna je<br />
rasprodaja, dodatno osnažena paničnim<br />
bijegom inozemnih ulagača,<br />
izbrisala ogromne fragmente uzlaznog<br />
trenda i pozitivne pomake ne<br />
samo iz 2007., već i iz 2006. godine,<br />
osudivši domaću burzu na letargično<br />
razdoblje stagnacije.<br />
Kako to obično biva, većina ulagača<br />
balon nije na vrijeme prepoznala,<br />
prepuštajući se iluziji sazdanoj na<br />
očekivanju kako će impresivne stope<br />
rasta privući svježi kapital na tržište,<br />
usprkos brojnim signalima koji su<br />
upućivali na skori kraj idile. No kritična<br />
masa neophodna za promjenu<br />
trenda stvorena je u tili čas, rušeći ci-<br />
LIPANJ, 2012 FORBES 29
Change language