MONETARIA - Centro de Estudios Monetarios Latinoamericanos

A. SWISTON
externos. Esto refleja la integración intrarregional acrecentada
en décadas recientes. Estos resultados ponen de relieve la
importancia de operar marcos de política creíbles que posibilitan
una respuesta de política anticíclica a choques externos.
Se ha encontrado que los choques para las economías
avanzadas, asociados con la crisis financiera del 2008-2009,
han reducido la actividad económica en la región en cerca de
4% a 5%, en promedio; lo que justifica la mayoría de las desaceleraciones
observadas. Casi la mitad de este impacto fue
una sorpresa dadas las elasticidades estimadas con los datos
previos a la crisis. La medida en la cual el impacto de la crisis
reciente fue una sorpresa destaca una advertencia importante
para los hallazgos de este estudio. Los recientes choques externos
son de un tamaño y amplitud no vistos desde el final de
la Segunda Guerra Mundial, lo cual significa que las lecciones
derivadas del impacto de este episodio pueden no aplicarse tan
ampliamente fuera de tiempos de crisis. Sin embargo, la fuerte
recesión simultánea vista en la mayor parte de América
Central ilustra el impacto potencial de efectos derivados externos
en futuros episodios de este tipo. Además de esto, si el
rápido cambio estructural visto en el periodo en análisis tiene
más vínculos externos de América Central aumentados, la
sensibilidad de las economías de la región a los choques externos
podría permanecer alta incluso fuera de recesiones.
El resto del presente estudio está organizado de la siguiente
manera: la sección II esboza las tendencias recientes de la
integración económica; la sección III examina la sincronización
del ciclo económico, tanto entre los países de América
Central como con Estados Unidos; la sección IV estima los
efectos de los choques externos en la actividad económica
centroamericana y evalúa el impacto de la recesión mundial;
la sección V investiga los canales por los cuales los choques
para otras economías se transmiten a la región; y la sección VI
concluye.
II. TENDENCIAS EN LA INTEGRACIÓN ECONÓMICA
Esta sección examina la integración efectiva de América Central
con la economía mundial en tres áreas –comercio, vínculos
financieros y remesas, con un enfoque de la situación tal y
241