MONETARIA - Centro de Estudios Monetarios Latinoamericanos

A. SWISTON
a través de canales comerciales y financieros son importantes
en la mayoría de los países de América Central, mientras que
los precios de productos básicos y las remesas no son habitualmente
sustanciales. Las sorpresas generadas por las crisis
mencionadas previamente se transmitieron a través de los canales
comerciales y financieros, dado que los efectos derivados
por medio de estos canales fueron menores en las estimaciones
basadas en los datos precrisis. Esto es también
consistente con el nivel aumentado de la integración comercial
y financiera de la región. La falta de éxito para encontrar
un impacto consistente de las remesas está alineada con la literatura
existente, tal y como se señaló anteriormente. Este
resultado puede proceder, al menos en forma parcial, de
quiebres en los datos, debido a mejoras en la cobertura en el
tiempo, los cuales tienden a opacar las correlaciones subyacentes
de las series con actividad económica en los países de
origen y los receptores. Además, para países con tipos de
cambio flexibles, una depreciación de la moneda durante
una fase de contracción podría mitigar algo de una posible
caída en el valor del dólar de EUA de las remesas. Un examen
más completo de este canal de transmisión es un área importante
para futura investigación.
VI. RESUMEN Y CONCLUSIONES
La región centroamericana se ha vuelto cada vez más integrada
con el resto del mundo por medio de vínculos comerciales
más fuertes, lo que ha aumentado la tenencia de activos financieros
transfronterizos y los flujos de capital, además del
fuerte crecimiento en los flujos de remesas cada vez más altos.
Algunas de esas tendencias empezaron a mediados de los noventa,
mucho antes de la implementación de los tratados de
libre comercio con EUA, aunque probablemente éstos estimulen
la integración financiera y comercial en el futuro.
Uno de los desafíos de política planteado por la integración
económica es la mayor exposición a choques externos.
Los hallazgos empíricos de este estudio señalan que el crecimiento
económico de la región depende significativamente
de fluctuaciones externas a pesar de que, el corto intervalo de
tiempo en el cual los datos están disponibles agregue una
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