MONETARIA - Centro de Estudios Monetarios Latinoamericanos
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<strong>MONETARIA</strong>, ABR-JUN 2010<br />
Guatemala, y Nicaragua, un choque <strong>de</strong> una <strong>de</strong>sviación estándar<br />
para el resto <strong>de</strong> la región produce una respuesta que va<br />
<strong>de</strong> 0.2% a 0.4% <strong>de</strong>spués <strong>de</strong> dos años. Las respuestas <strong>de</strong> El Salvador<br />
y Guatemala al resto <strong>de</strong> la región son estadísticamente<br />
significativas.<br />
5. Impulsores geográficos <strong>de</strong> ciclos<br />
económicos centroamericanos<br />
Las <strong>de</strong>scomposiciones <strong>de</strong> la varianza <strong>de</strong>l crecimiento <strong>de</strong>l<br />
PIB real se realizaron utilizando las estimaciones anteriores<br />
<strong>de</strong>l SVAR 6x6. Estas <strong>de</strong>scomposiciones atribuyen la variación<br />
<strong>de</strong> la actividad nacional a la región <strong>de</strong> don<strong>de</strong> se originaron las<br />
fluctuaciones. Los choques externos contribuyen, en promedio,<br />
en cerca <strong>de</strong> la mitad <strong>de</strong> la variación <strong>de</strong> la actividad centroamericana<br />
en un horizonte <strong>de</strong> dos años, que va <strong>de</strong>s<strong>de</strong> 25%<br />
para República Dominicana a cerca <strong>de</strong> la mitad para Costa<br />
Rica, El Salvador y Panamá (cuadro 6). Los choques para la<br />
región centroamericana son responsables <strong>de</strong> 9% <strong>de</strong> la variación<br />
<strong>de</strong>l ciclo económico, en promedio, con El Salvador y<br />
Guatemala más <strong>de</strong>pendientes <strong>de</strong> eventos regionales. Los choques<br />
nacionales son responsables <strong>de</strong> aproximadamente 40% a<br />
50% <strong>de</strong>l ciclo típico <strong>de</strong>l país, con una contribución menor en<br />
las economías dolarizadas oficialmente, El Salvador y Panamá.<br />
Sin embargo, no existe evi<strong>de</strong>ncia clara <strong>de</strong> los efectos <strong>de</strong> la<br />
dolarización sobre la volatilidad macroeconómica dado que