MONETARIA - Centro de Estudios Monetarios Latinoamericanos

W. BOLÍVAR, V. CARTAYA
aumenta a 70%, mientras que la amplitud del ciclo se reduce
a solo ocho trimestres.
La evidencia relativa a la duración del ciclo en Venezuela,
proveniente tanto de metodologías clásicas de estimación
como de la sincronización del ciclo con eventos electorales
que impactan la toma de decisiones de política económica,
sugiere la conveniencia de ajustar el parámetro que determina
el periodo del ciclo de forma tal de que éste alcance 20
trimestres en promedio.
El análisis comparativo muestra que ambas estimaciones
sugieren que la próxima cima tendrá lugar en el tercer trimestre
del 2011. Dentro de las diferencias que introduce la
estimación bayesiana en las proyecciones del ciclo, se obtuvo
que mientras la estimación máximo verosímil sugiere que el
próximo valle tendrá lugar en el segundo trimestre del 2009,
la estimación bayesiana sitúa el valle en el segundo trimestre
del 2010. Adicionalmente, la estimación bayesiana muestra
una mejora en el error cuadrático medio de la predicción, al
tiempo que incrementa la significancia de la relación entre la
brecha rezagada del producto y la inflación.
Una mejora notable sobre otros enfoques ad hoc de descomposición
de series temporales radica en la capacidad de
esta metodología para predecir los turning points de la actividad
económica. Futuros trabajos deberán profundizar sobre
el papel de otras variables exógenas, y en particular del tipo
de cambio, en la estimación del ciclo en Venezuela. Una especificación
más completa del modelo estructural también
permitiría explorar especificaciones alternativas de la curva
de Phillips, tal como se propone en Harvey (2008).
REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS
Anderson, B. D. O., y J. B. Moore (1979), Optimal Filtering,
Prentice Hall, Englewood Cliffs (N. J.).
Baxter, M., y R. King (1995), Measuring business cycles: approximate
band-pass filters for economic time series, National Bureau
of Economics Research (Working Paper, n o 5022); publicado
en Review of Economics and Statistics, vol. 81, n o 4, 1999,
pp. 575-93.
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