MONETARIA - Centro de Estudios Monetarios Latinoamericanos

A. DÍAZ HERNÁNDEZ
Definir el nivel óptimo de capital y su correcta asignación
en las líneas de negocio son tareas sumamente importantes
para cualquier tipo de empresa, y en el sector financiero, el
tema ha cobrado particular atención. Actualmente, los grupos
financieros tienen modelos específicos para evaluar los
riesgos de mercado y crédito de sus posiciones y líneas de
negocio, y se encuentran invirtiendo en modelos cada vez
más sofisticados para asignar y cuantificar el riesgo operacional.
La tendencia actual, consecuencia de los Acuerdos
de Basilea II, se centra en el tema de la agregación de riesgos.
La medición individual de los diferentes tipos de riesgo
no es suficiente para determinar si la institución tiene el
monto correcto de capital y cómo asignar dicho capital entre
las diferentes unidades de negocio y fuentes de riesgo. Para
resolver estas preguntas se requiere la capacidad de determinar
una medida integrada del capital en riesgo requerido
por el banco con la finalidad de cubrir las pérdidas potenciales.
Los métodos empleados en la industria por el sector
financiero se encuentran en etapas muy tempranas de evolución
y en general no están diseñados para el contexto de
la banca central. Con base en lo anterior, el modelo propuesto
se ha diseñado en torno a dos de sus ejes fundamentales:
i) La incorporación de variables macro económicas y financieras
(factores de riesgo comunes) en un modelo que capture
los efectos de los principales canales de transmisión de
la política monetaria.
ii) Modelación de la dependencia conjunta de los factores y
parámetros de riesgo que determinan las pérdidas por tipo
de riesgo, unidades y procesos.
Para la primera directriz, se utilizan los modelos de series
de tiempo multivariados: vectores autorregresivos (VAR) y
modelos generalizados de heterocedasticidad condicional
(MGARCH) para modelar indicadores macro (producción,
agregados monetarios, inflación, expectativas de inflación,
tasa objetivo), conjuntamente con las variables financieras de
tasas de interés y tipo de cambio. Respecto a la segunda, se
aplican modelos de series de tiempo univariados y cópulas
para capturar adecuadamente los movimientos conjuntos
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