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MEMORIA DE
LABORES2014
CAPÍTULO 6
1. Entorno de los Mercados Finan cieros
Internacionales
El cierre del año 2014 se caracterizó por un
crecimiento económico global dispar entre las
naciones desarrolladas: Estados Unidos mantuvo
durante el año un ritmo de crecimiento sólido,
únicamente aminorado por condiciones climáticas
desfavorables de inicios de año en la costa este
que afectó varias industrias. La Zona Euro no fue
capaz de sostener la recuperación que mostró
a inicios del año. Asimismo, China ha hecho
esfuerzos para que su crecimiento económico
tradicionalmente alto, no se vea disminuido; Japón
por su parte, también ha hecho esfuerzos que no
fueron sufi cientes para evitar que dicha nación
entrase en recesión este año. En todo caso,
la caída del precio del petróleo en los últimos
meses del año fue un factor importante para que
la infl ación no alcanzara los niveles preocupantes
para las naciones desarrolladas.
La Reserva Federal de Estados Unidos –FED,
mantuvo el ritmo de reducciones en las compras
de activos de su Programa de Flexibilización
Cuantitativa, hasta cerrarlo en el mes de o ctubre.
La FED recalcó ese mismo mes que hubo
mejoras sustanciales en el panorama del
mercado laboral desde el inicio del programa, y
que había sufi ciente fuerza subyacente en la
recuperación económica. Los datos laborales
en ese momento mostraban que se habían
incorporado 214,000 nuevos puestos y la tasa de
desempleo bajó a 5.8%, subrayando la fortaleza de
la economía ante la desaceleración de la demanda
global. Sin embargo, la FED ha sido prudente
en sus decisiones, pues también adoptó guías
más cualitativas para decidir cuándo empezar a
aumentar las tasas de interés, manteniendo la
visión de un primer incremento en la tasa de Fondos
Federales a mediados de 2015. Los miembros del
Comité Federal de Mercados Abiertos (FOMC, por
sus siglas en inglés), están de acuerdo en que
la tasa de fondos federales debería mantenerse
como la tasa clave de la FED, así como la política
de un rango de 25 puntos básicos cuando inicien
los aumentos de tasas. Los miembros también
están de acuerdo en que la tasa de interés sobre el
exceso de reservas sería la herramienta primaria
usada para mover la tasa de fondos federales en
su rango objetivo y para infl uenciar otras tasas
del mercado de dinero. Entre otros mecanismos
de la FED para controlar las tasas de interés, se
encuentra un programa piloto de acuerdos de
recompra inversa, lo cual permite a los grandes
participantes del mercado acudir a la FED
por los bonos del gobierno que anteriormente
habrían prestado en el mercado privado; asimismo,
la Reserva Federal ha realizado pruebas de un
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