Umicore Groep Jaarrekening 2003 - Euroland

Commentaren op de kasstromentabel
A) Toename/Afname van de bedrijfsthesaurie
De bedrijfskasstromen voor 2003 zijn gedaald met ¤ 111.606 duizend in vergelijking met 2002, voornamelijk als gevolg
van de wijziging in de behoefte aan bedrijfskapitaal.
De behoeften aan bedrijfskapitaal waren zeer laag eind 2002 mede als gevolg van een aantal tijdelijke effecten. De totale
vermindering in 2002 bedroeg ¤ 179.301 duizend, ten opzichte van een nettodaling van de behoeften aan bedrijfskapitaal
in 2003 van ¤ 50.555 duizend. Dit laatste omvat ook de impact van de vermindering van de edelmetaalvoorraden
met ¤ 80 miljoen, gerealiseerd tijdens de integratie van de PMG-activiteiten in de periode augustus-december 2003.
De belastingen betaald in 2003 overstijgen deze betaald in 2002 met ¤ 18.398 duizend.
B) Toename/Afname van de investeringsthesaurie
Als gevolg van de belangrijke overnames verricht in 2003, zijn de nettokasbehoeften voor investeringen gestegen
met ¤ 601.602 duizend, vergeleken met 2002.
Investeringen in materiële en immateriële vaste activa waren ¤ 9.321 duizend lager dan in 2002 (een daling met 6%).
De liquide middelen afkomstig van de verkoop van dochterondernemingen betreft de verkoop van het 20%-belang
van Umicore in Natexis Metals Ltd, VK. De verkoop van verschillende kleinere financiële participaties, inclusief
het minderheidsbelang in Sofia Med AD, heeft tot een bijkomende kasinstroom van ¤ 3.689 duizend geleid.
C) Toename/Afname van de financieringsthesaurie
De overname van PMG werd oorspronkelijk gefinancierd via een gesyndiceerde kredietlijn op korte termijn van ¤ 725 miljoen.
Deze werd eind 2003 verminderd tot ¤ 450 miljoen via de emissie van nieuwe aandelen, de verkoop van 1 miljoen
eigen aandelen en de kasstromen gegenereerd uit bedrijfsactiviteiten. In 2002 investeerde Umicore ¤ 40.148 duizend
in de inkoop van eigen aandelen.
De stijging van de dividenden uitgekeerd aan minderheidsaandeelhouders is hoofdzakelijk een gevolg van het uitzonderlijk
dividend uitgekeerd door Sibeka in 2003.
30. Financiële instrumenten
Alle activiteiten van de Groep zijn blootgesteld aan verschillende risico’s, waaronder de schommelingen van metaalprijzen,
de wisselkoersen en de rentevoeten. Het globale risicobeheer van de Groep poogt de negatieve invloed op de financiële
resultaten van de Groep tot een minimum te beperken, door deze risico’s in te dekken met financiële instrumenten.
30.1. Wisselkoersrisico
Het wisselkoersrisico waaraan Umicore blootgesteld is kan opgesplitst worden in drie types: structurele risico’s, transactionele
risico’s en omrekeningsrisico’s.
30.1.1. Structurele risico’s
Aangezien de inkomsten van Umicore voor een groot deel in USD zijn uitgedrukt, en de meeste activiteiten zich buiten
de USD-zone bevinden (voornamelijk in Europa), heeft elke wijziging in de USD/EUR-wisselkoers een aanzienlijke invloed
op de resultaten van de onderneming.
In de jaren 2000 tot 2002 voerde Umicore belangrijke indekkingsoperaties uit voor de jaren 2000 tot 2005. Deze transacties
hadden tot doel de rentabiliteit en de kasstromen van Umicore te beschermen.
De reële wisselkoers van de Groep voor 2003 bedroeg USD 0,9295/EUR. Dit vloeide grotendeels voort uit het feit dat Umicore
95% van haar blootstelling aan de schommelingen van de Amerikaanse dollar ingedekt had tegen een koers van USD 0,93/EUR.
Het beleid voor de indekking tegen het USD-koersrisico voor 2004 en 2005 (waarbij ook rekening wordt gehouden met de
overname van PMG) kan als volgt samengevat worden :
• 2004 : risico voor ongeveer 85% ingedekt tegen een gemiddelde koers van USD 0,91/EUR;
• 2005 : risico voor ongeveer 25% ingedekt tegen een gemiddelde koers van USD 0,98/EUR.
Een stijging van de USD met 1 cent zou aanleiding geven tot een stijging van het bedrijfsresultaat met ¤ 3 tot 3,5 miljoen
op jaarbasis. Omgekeerd zou een daling van de USD met 1 cent aanleiding geven tot een daling van het bedrijfsresultaat