Umicore Groep Jaarrekening 2003 - Euroland

met ¤ 3 tot 3,5 miljoen op jaarbasis. Deze gevoeligheid houdt geen rekening met enige indekking van de USD/EUR wisselkoers
en is berekend op basis van de geldende wisselkoers eind 2003.
Deze gevoeligheid is een leidraad op korte termijn en is enigszins theoretisch aangezien het wisselkoersniveau vaak een
invloed heeft op zowel de commerciële voorwaarden waarover onderhandeld wordt in USD als op elementen die Umicore
niet zelf in handen heeft, zoals de invloed van de USD/EUR wisselkoers op metaalprijzen in USD. Deze laatste hebben
eveneens een impact op de resultaten van Umicore (zie hoofdstuk “Metaalprijsrisico” verderop).
Tengevolge van de overname van PMG is er ook een gevoeligheid voor bepaalde andere valuta’s, zoals de Braziliaanse
real en de Zuid-Afrikaanse rand.
30.1.2. Transactionele risico’s
Het bedrijf is ook onderhevig aan transactionele risico’s met betrekking tot valuta’s, namelijk het risico dat wisselkoersen
schommelen tussen het moment waarop de prijs wordt bepaald met een klant of leverancier en het moment waarop
de transactie afgewikkeld wordt. Umicore dekt zich systematisch in tegen dergelijke transactionele risico’s, voornamelijk
via termijncontracten.
30.1.3. Omrekeningsrisico
Umicore is een internationaal bedrijf met vestigingen die niet in euro rapporteren. Als dergelijke resultaten geconsolideerd
worden in de rekeningen van de Groep, staat het omgerekende bedrag bloot aan waardeschommelingen van de lokale
valuta’s ten opzichte van de euro. Umicore dekt dit risico niet in (zie toelichting 1 Waarderingsregels en voorstellingsbasis).
30.2. Metaalprijsrisico
30.2.1. Structureel risico
Umicore staat bloot aan structurele metaalprijsrisico’s. Die risico’s vloeien voornamelijk voort uit de invloed die de metaalprijzen
hebben op de verwerkings- en raffinagelonen en op metaaloverschotten die gerecupereerd worden van materialen geleverd
voor verdere verwerking.
Het risico heeft voornamelijk betrekking op zink. In afwezigheid van enig indekkingsmechanisme, heeft een verandering
van de zinkprijs met USD 100 per ton op korte termijn een impact van USD 20 miljoen per jaar op het bedrijfsresultaat.
Op de edele metalen na is een prijsverandering voor de andere metalen niet van wezenlijk belang.
Voor zink heeft de Groep beslist om ongeveer een vierde van haar blootstelling aan prijssschomelingen voor 2004 in te dekken
aan de hand van termijnverkopen op niveaus van gemiddeld ongeveer USD 1.000 per ton. Een ander kwart is ingedekt aan
de hand van bepaalde mechanismen die een bescherming bieden voor een daling tot ongeveer USD 925 per ton, en tegelijkertijd
een stijgingspotentieel bieden tot USD 1.050 per ton. De resterende zinkprijsblootstelling voor 2004 is niet ingedekt.
In de divisie Edelmetaaldiensten, waarin de Groep voornamelijk platina, palladium, rhodium, goud en zilver produceert,
heeft Umicore occasioneel prijsrisico’s op lange termijn met betrekking tot bepaalde leveringsovereenkomsten ingedekt.
Het is moeilijk om de gevoeligheid op korte termijn, bij afwezigheid van indekkingsmechanismen voor edelmetaalprijzen,
te ramen, gezien de grote verscheidenheid in het type van aangevoerde materialen in de loop der jaren. Hogere prijzen
resulteren echter over het algemeen in een stijging van de inkomsten.
30.2.2. Transactioneel risico
De Groep wordt geconfronteerd met transactionele risico’s op aangekochte en verkochte metalen.
De grondstoffen die Umicore gebruikt en de metalen of producten die Umicore produceert, worden over het algemeen
volgens hetzelfde principe aangekocht en verkocht, bijvoorbeeld op basis van de desbetreffende LME-noteringen
(London Metal Exchange), waarbij het gebruik van bepaalde indekkingsinstrumenten toegestaan is. In dit opzicht voert
de Groep het beleid om de transactionele risico’s maximaal in te dekken, met name het risico dat de prijs van het metaal
schommelt tussen het moment waarop de prijs wordt bepaald met een klant of leverancier en het moment waarop
de transactie afgewikkeld wordt. De Groep maakt voornamelijk gebruik van termijncontracten.
30.3. Renterisico
De blootstelling van de Groep aan rentevoetschommelingen houdt verband met de verplichtingen in het kader van de financiële
schulden van de Groep. Eind december 2003 bedroeg de netto financiële schuld van de Groep ¤ 619 miljoen waarvan
meer dan 95% onderworpen is aan variabele rentevoeten. Maar gezien de toegenomen proportie van de langetermijnschuld
na de overname van PMG en in het kader van de beheersing van de globale financieringskosten heeft de Groep op het einde
van het jaar beslist om een deel van haar blootstelling aan het rentevoetrisico in te dekken via renteswaps en dit voor een
nominaal bedrag van ¤ 303 miljoen, met vervaldata tussen 5 en 8 jaar (zie toelichting 34 Gebeurtenissen na balansdatum).
100 | 101