Jaarverslag 2009 - Alle jaarverslagen

In miljoenen €8 Deelnemingen en joint venturesDit betreft deelnemingen.De mutaties zijn als volgt: 2009 2008Stand per 1 januari 1,2 1,3MutatiesNieuwe consolidaties 0,3Aandeel in resultaat (0,1)Overboeking naar niet-voortgezette activiteiten (0,3)Koersomrekeningsverschillen (0,1) (0,1)Stand per 31 december 1,0 1,2De deelnemingen zijn niet ter beurze genoteerd.Verwezen wordt naar noot 47.9 DerivatenDe reële waarde is als volgt: 31-12-2009 31-12-2008Kortlopende vorderingen uit derivaten 0,7 2,9Langlopende schulden uit derivaten (9,3) (9,7)Kortlopende schulden uit derivaten (3,0) (3,2)Totaal (11,6) (10,0)Voor het beperken van rente- en valutarisico’s wordt gebruikgemaakt van fi nanciële instrumenten. Financiële instrumentenworden niet gebruikt voor speculatieve of handelsdoeleinden.Valuta-instrumenten worden gebruikt om de valutarisico’s,voortvloeiend uit operationele activiteiten in vreemde valuta,te beperken. Valutaswapcontracten zijn aangegaan tenbehoeve van de fi nanciering van Gamma Holding en dienenom de valuta van de opgenomen fi nanciering aan te passenaan de gewenste valuta. De afgedekte zekere en zeerwaarschijnlijke toekomstige kasstromen in vreemde valutavinden naar verwachting plaats op verschillende datagedurende het komende jaar. Resultaten uit vrijval van deafdekkingsreserve voor valuta-instrumenten worden beoogdop hetzelfde moment in het resultaat te komen als deafgedekte operationele transactie. Dit is normaliter binnenhet komende jaar, behalve als de kasstroomafdekkingbetrekking heeft op niet-fi nanciële vaste activa. In dat gevalkomt het resultaat gedurende de afschrijvingstermijn van hetvaste actief in de winst- en verliesrekening.Het rentebeleid beoogt de fi nancieringslasten te stabiliserenen te beperken. Rente-instrumenten worden gebruikt om derente van variabel rentende fi nancieringen vast te zetten.De gefi xeerde rente varieert exclusief kredietopslag tussen2,92% en 4,32% (2008: tussen 2,92% en 4,32%). De variabelerente is gebaseerd op 1-maands Euribor, 3-maands Euribor en3-maands USD Libor. Voor alle renteswaps is eenkasstroomafdekking gedefi nieerd waardoor alle veranderingenin reële waarde via de afdekkingsreserve lopen tot aan deeinddata van de onderliggende renteswaps (2010 - 2014).De volle reële waarde van een derivaat wordt aangemerkt alslanglopend als de resterende looptijd van het derivaat langeris dan een jaar; anders wordt het derivaat aangemerkt alskortlopend. Indien geen hedge accounting wordt toegepast,worden derivaten als kortlopend gepresenteerd. Alle derivatenzijn afgesloten met fi nanciële partijen met ten minste eenStandard & Poor’s lange termijn single A rating.De looptijd van de kasstromen van de als verplichtingenaangemerkte rentederivaten is in de volgende tabelweergegeven. Voor zover deze kasstromen afhankelijk zijn vantoekomstige variabele rentes, waarvan het niveau opbalansdatum nog onbekend was, zijn deze kasstromengeschat op basis van de op balansdatum geldendetermijnrentes.Jaarverslag 2009 Jaarrekening 87