Inhoud - ING Onderneming

nose te kunnen beoordelen, is een gedegen onderbouwnodig. Grote afwijkingen van de historische cijfers(in positieve of negatieve zin) zullen verklaard moetenworden. De onderbouw van de plannen van de kopergeven ook aan in hoeverre er sprake is van investeringenen de te verwachten omzetgroei, waardoor de cashflowverder beïnvloed kan worden.PrognosesGoed onderbouwde cashflowprognoses vormen nude basis van een financiering, waarbij de traditioneleelementen echter nooit geheel zullen ontbreken.Analyse van de koopsomEen bank schat in of de koopsom realistisch is. Datkan onder meer door te kijken of de veronderstellingenaansluiten bij marktontwikkelingen en ervaringenbij soortgelijke transacties. Uit het waarderingsverslagzal blijken welke grondslagen bij de prijsbepaling zijngebruikt en welke schattingsfactoren van invloed zijngeweest. Vooral de wijze waarop de prognoses in dewaardering zijn betrokken, is van belang. Gekekenwordt wie bij de waardering betrokken is geweest en ofzij voldoende onafhankelijk waren. De verkoper verstrektaan de koper vaak balansgaranties. Een bank zal erkritisch naar kijken, enerzijds omdat dat voor de kopereen extra zekerheid kan betekenen, anderzijds omdat deverkoper een risico kan lopen.Uiteraard spelen traditionele bancaire normen zoals solvabiliteit,rentabiliteit en de branchevooruitzichten ookeen rol bij het afwegingsproces. Bijzondere aandachtverdient het immaterieel actief van de goodwill.WaarderingsverslagDe koopsom is het resultaat van onderhandelingen tussenverkoper en koper, maar kan door een financier wordengetoetst aan objectieve criteria, waarbij het waarderingsverslageen uitgangspunt vormt.42Bedrijfsoverdracht