Inhoud - ING Onderneming

financiering. Dat kan door de aandelen rechtstreekste kopen en door borgstellingen en/of hypotheken teverstrekken. De familie van de koper kan hem of haarrechtstreeks (achtergestelde) geldleningen verstrekkenof zich als borg garant stellen voor de financiering. Ookkan de familie als medeaandeelhouder deelnemen inde onderneming. Wanneer het daarbij alleen gaat omde financieringsaspecten, dan kan onder meer gebruikgemaaktworden van preferente aandelen of van de inhoofdstuk 1 beschreven SAK.Banken verstrekken in de regel klassieke financieringen,maar achtergestelde leningen of converteerbare obligatieskunnen in het kader van een overnamefinancieringook aan de orde komen. Dergelijke financieringen zijnzogeheten ‘mezzaninefinancieringen’.Bij financieringen die aan bepaalde voorwaardenvoldoen, kan de overheid garanties aan banken verstrekken.Dergelijke kredieten staan bekend onder deverzamelnaam ‘borgstellingkredieten’.Participatiemaatschappijen of private-equityinvesteerdersleveren kapitaal in de vorm van achtergestelde leningenen participatie in het aandelenkapitaal. Zij willen meepratenover de koers van de onderneming en zijn sterkrendementsgericht. Gedurende enkele jaren geven zijadvies en vervullen zij een klankbordfunctie om na 4 tot6 jaar weer afscheid te nemen. Precies andersom operereninformal investors. Vaak zijn dat zelf bedrijfsleidersof oud-bedrijfsleiders die met de nieuwe bedrijfsleiderwillen meedenken en die graag hun kennis, ervaring ennetwerken ter beschikking stellen. Wanneer dat noodzakelijkblijkt, willen zij soms ook wel participeren in deonderneming. Hen gaat het daarbij in principe meer omde activiteit dan het directe rendement.4 Financiering van de overname 45