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disclosure
CHINA:
INvestIdores preoCupAdos Com A GoverNANçA
De acordo com dados do Estudo
de Percepção do Investidor - Ásia
2008/2009, da IR Magazine, realizado
entre 14 de agosto e 15 de
outubro de 2008, os investidores
consideram que a China tem as
melhores oportunidades de investimentos
embora demonstrem
sérias preocupações com a governança
corporativa e os riscos políticos atrelados aos investimentos
naquele país. A pesquisa, que envolveu cerca de 500
analistas buy-side e sell-side e investidores da Ásia e do resto
estudo ANAlIsA A dIssemINAção de INformAções
Em recente estudo, Eugene Soltes, da University of Chicago Booth
School of Business, desafia a idéia de que a informação da empresa
é instantaneamente absorvida pelo mercado. Ao invés, Soltes mostra
que uma maior disseminação leva a reduzir os spreads de compra e
venda, aumenta o turnover e diminui a volatilidade. O importante é
como a informação é distribuída. Usando uma amostragem de quase
todas as empresas americanas não-financeiras na NYSE, AMEX e
Nasdaq - entre janeiro de 2001 e dezembro de 2006, Soltes rastreou
os press releases desde o ponto de origem e examinou a extensão e o
tipo de cobertura que eles obtiveram. Ele também entrevistou editores
e executivos da mídia e de agências de notícias. Soltes concluiu
que como o total de dados sobre as empresas é muito grande para
ser acompanhado por um investidor, a disseminação tem um valioso
papel para manter o investidor informado. Ele verifica que noticias
das empresas podem ficar congestionadas em dias de fortes notícias
políticas e em épocas quando muitas outras empresas também di-
Crise & Conselhos
Os Conselhos de Administração de instituições financeiras nos Estados Unidos estão sentindo cres
centes pressões dos acionistas que buscam um melhor monitoramento dos riscos por parte dos direto
res. A questão é saber se, de fato, os acionistas terão mais voz e real acesso no processo de nomeação
dos membros dos Conselhos, diz John Kehoe, sócio da Barroway Topaz Kessler Meltzer & Check.
Embora a côrte de apelação tenha efetivamente proposto mais acesso aos acionistas, a SEC adotou
uma provisão muito mais restritiva. Eu gostaria que a SEC, sob o novo comando de Mary Schapiro
(indicada pelo presidente Obama), aborde o assunto e conceda aos acionistas o acesso que eles de
veriam ter, comentou Kehoe.
54 REVISTA RI Fevereiro 2009
do mundo - que investem na China, Hong Kong, Taiwan, Cingapura,
Malásia, Tailândia, Filipinas e Indonésia, revelou que
muitas empresas chinesas nem sempre entendem as perspectivas
dos investidores, nem avaliam a importância das reuniões
e do fornecimento de orientações precisas para o mercado,
e isso tem levado a uma queda da confiança dos investidores
nos administradores das empresas. O estudo também mostrou
preocupações dos investidores com as consequências da atual
redução da demanda pelas exportações chinesas para os Estados
Unidos e Europa. Na região, o mercado de Cingapura é o
preferido em termos de governança corporativa embora o entusiasmo
seja menor em termos de potencial de crescimento.
vulgam seus press releases. Soltes mostra que em "dias calmos" em
termos de notícias, a cobertura agregada de uma empresa na mídia
pode crescer em 10%. Ele também observa que um aumento de 20%
na cobertura na mídia poderá resultar num aumento de quase 5% no
turnover. O trabalho mostra que uma maior disseminação leva certos
benefícios para o mercado de capitais. "Certamente, para as grandes
empresas amplamente acompanhadas, como as "Microsofts" do mundo,
as pessoas terão as informações onde quer que sejam publicadas",
diz Solters. "Porém, para as milhares de pequenas e médias empresas,
é menos provável que os investidores obtenham as informações tão
facilmente se forem apenas colocadas nos seus websites. Poucas pessoas
vão querer rastrear dezenas de websites para ver se existem novas
informações. Para Soltes, é uma questão de custo-benefício para os
executivos de RI. Eles devem considerar que o custo de divulgação de
um press release através de um serviço de divulgação comparado com
o benefício que a disseminação pode assegurar usando tais serviços.