Relatório nº 47/2001 - 2ª S. - Vol. I - Tribunal de Contas

Tribunal de Contas
Sublinhe-se que, nos termos do Acordo-Quadro, os custos da concessionária associados ao
desenvolvimento de estudos relativos à Terceira Travessia do Tejo, não deveriam gerar
encargos financeiros para o Estado, facto que os mecanismos de cálculo dos montantes de
reposição do equilíbrio financeiro da concessão contradizem, com gravosas consequências
financeiras para o Estado, no elevado montante de cerca de meio milhão de contos.
Com efeito, a forma de apuramento do montante de 61,3 milhões de contos e a respectiva
mecânica contratual de reequilíbrio financeiro da concessão que figura no novo Caso Base,
anexo ao Acordo Global, poderá ser melhor explicada, através do seguinte Quadro X:
X. QUADRO
PRESSUPOSTOS CHAVE DO REEQUILÍBRIO FINANCEIRO SUBJACENTES AO FRA GLOBAL
FRA Global vs Caso Base original
Variáveis chave a compensar pelo Estado
no novo modelo Caso Base
• Perda de rendimentos de portagem
• Aumento encargos financeiros 11
• Aumento dos custos da concessionária
• Redução da taxa de inflação de 4,1 para 2,5
Valores mínimos dos Critérios chave:
TIR- 11,43%
Loan life cover ratio- 1,64
Annual Debit Service cover ratio- 1,4
“Factores de compensação” utilizados
pelo concedente no novo modelo
• projecções de tráfego menos
conservadoras
• Aumento efectivo do prazo
• Redução dos custos de manutenção
Saldo a compensar : 61,32 milhões de contos /
/ 306,6 milhões de euros
As referidas “variáveis a compensar” configuraram factores de penalização para o Estado,
no sentido em que concorreram para o agravamento do montante de 61,3 milhões de contos
de compensação directa a atribuir à concessionária.
O efeito financeiro das flutuações ocorridas nas denominadas “variáveis a compensar”,
traduziu-se numa redução efectiva da TIR de 11,43% dos accionistas, cuja reposição
conduziu, logicamente, a um aumento da verba a atribuir a título de Reequilíbrio financeiro
da concessão.
O desajustamento dos valores mínimos dos critérios chave, face à nova realidade do
projecto, a introdução de novos custos da concessionária, a redução da taxa de inflação,
e o custo dos novos termos de financiamento constituíram factores desequilibrantes do
rendimento da concessão, cujos efeitos financeiros, nos termos do novo modelo, permitiram
potenciar o montante de compensações directas a atribuir à concessionária pelo Estado.
11 Estes encargos resultam também do perfil do reembolso do empréstimo (payment profile) subjacente à
opção 4 das taxas do BEI e da divida Sénior B, constante no novo modelo, cujas taxas de juro variam entre
7,55% e 9,31%
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