Andreas Bergh, docent i nationalekonomi, Ekonomih ögskolan vid ...

Inom den svenska premiepensionen har i skrivande stund (juni 2012) 98 av 806 fonder den så kallade
M/E-märkningen (miljö/etik) som innebär att man uppger att man tar hänsyn till miljö och/eller etik i
sina placeringar. Av dessa har 19 stycken funnits mindre än 5 år.
Med tanke på att det inte är särskilt förpliktande att uppge att man tar någon form av hänsyn till miljö
eller etik, är det inte särskilt förvånande att antalet fonder med denna märkning ökar. Studeras några
av de nystartade fonderna med M/E-märkning närmare kan noteras att dessa (föga förvånande) väljer
att vara aningen mer specifika i sin beskrivning av exakt hur etik och/eller miljö vägs in. Ofta är det
miljöteknik som betonas och många fonder väljer att låta en tredjepart stå för miljöklassificeringen av
fondens företag. 19
Sammanfattningsvis: Konkurrens bör driva företagen i riktning mot ökad effektivitet när det gäller
risk-korrigerad avkastning, och samtidigt driva på utvecklingen av en tredje dimension för företagen
att profilera sig och skapa kundnöjdhet i. Mycket talar för att denna tredje dimension kommer att röra
investeringarnas innehåll, exempelvis när det gäller miljöinvesteringar eller andra i vid bemärkelse
etiska perspektiv på investeringar.
4.2 Produktutveckling och innovationstakt
Fungerande konkurrens kan förväntas leda till ökad innovationstakt i branschen. Men vad innebär
ökad innovationstakt när det gäller pensionssparande?
Det ligger i innovationens natur att den är svår att förutspå. När en marknad går från att vara reglerad
till att bli konkurrensutsatt vidtar en fas av experimenterande då producenter genom en experimentell
process lär sig vad konsumenterna efterfrågar. Jfr telefonerna efter avregleringen.
Det är mycket troligt att företag skulle vinna på att öka medvetenheten om tjänstepensionen generellt
och på att få pensionen att verka enklare. Ett troligt innovationsområde är därför information och
marknadsföring, kopplat till alla efterfrågade funktioner hos sparandet.
Utmaningen för den som ska marknadsföra ett sparande är att förmånen ligger så långt fram i tiden att
få prioriterar det på kort sikt. En väg att gå kan då vara att information om tjänstepensionen genom så
kallad bundling kopplas ihop med annan högt efterfrågad information. Spararen kan tillsammans med
information om den egna tjänstepensionen få information om sin inkomstutveckling och kanske sätta
den i relation till inkomstutvecklingen i ekonomin som helhet. Ett pensionssparande kan också vara en
väg in till ett mer aktivt aktieägande, och information om och det egna sparkapitalets utveckling kan
kopplas ihop med börsindex eller enskilda aktiers utveckling. Om företag konkurrerar i fler
dimensioner än risk och avkastning, blir innovationstakt i dessa ytterligare dimensioner centrala i
konkurrensen.
Det kan vara lärorikt att fundera på andra marknader där konkurrensen ökat. Efter
telemarknadsavregleringen vidtog en experimentell period när produktutvecklingen framför allt bestod
i telefoner med udda design för det fasta telenätet. Men den läroprocess som konkurrens skapar har lett
till produktutveckling och innovationer som få kunde ana på monopoltiden. Rutan nedan beskriver tre
tänkbara innovationsriktningar för pensionssparande och vad de skulle kunna innebära för
konsumenten.
19 Se exempelvis Eiris (www.eiris.org) eller Ethix SRI advisors (www.ethix.se).
20