Nordic Outlook - Klas Eklund
Nordic Outlook - Klas Eklund
Nordic Outlook - Klas Eklund
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
Sverige<br />
<strong>Nordic</strong> <strong>Outlook</strong> - November 2005<br />
Fortsatt högt sparande<br />
Den svaga arbetsmarknaden har tidigare varit en<br />
viktig förklaring till att konsumtionen hållits tillbaka.<br />
Förutom ökad inkomsttillväxt utgör därför den måttliga<br />
uppgång vi nu ser på arbetsmarknaden ett viktigt<br />
argument för en snabbare konsumtionstillväxt. Än så<br />
länge ligger dock inte alla pusselbitar på plats.<br />
Arbetsmarknadsförväntningarna är fortfarande lågt<br />
ställda enligt mätningarna om hushållens framtidstro<br />
(HIP) och behöver stiga en bit till för att signalera ett<br />
tydligt konsumtionslyft.<br />
Demografi och pensionssystem talar för att det höga<br />
hushållssparandet kommer att bestå:<br />
Sverige: Konsumtion och arbetsmarknad<br />
Nettotal Procent<br />
-80<br />
Privat konsumtion, årlig förändring (hö axel)<br />
6<br />
-60<br />
-40<br />
-20<br />
0<br />
20<br />
40<br />
60<br />
97 98 99<br />
Källor: SCB, KI<br />
Ljusning på arbetsmarknaden<br />
Sysselsättningen vände uppåt under andra kvartalet<br />
och den länge väntade förbättringen av arbetsmarknaden<br />
är nu äntligen på väg. Delvis beror detta på<br />
arbetsmarknadspolitiska satsningar, men även på en<br />
tydlig underliggande förbättring.<br />
4<br />
3<br />
2<br />
1<br />
0<br />
-1<br />
-2<br />
97 98 99<br />
Källor: SCB, SEB<br />
00<br />
00<br />
Hushållens syn på<br />
arbetslösheten (vä axel)<br />
01<br />
Sverige: Sysselsättningsindikatorn<br />
Årlig förändring<br />
01<br />
02<br />
02<br />
03<br />
03<br />
04<br />
04<br />
Indikator<br />
Sysselsättning<br />
05<br />
05<br />
5<br />
4<br />
3<br />
2<br />
1<br />
0<br />
-1<br />
4<br />
3<br />
2<br />
1<br />
0<br />
-1<br />
-2<br />
06<br />
24<br />
Avtalspensioner ingår definitionsmässigt i<br />
hushållssparandet och dessa påverkas<br />
naturligtvis inte av kortsiktiga faktorer.<br />
Andelen av befolkningen i sparandets ”guldålder”<br />
55-65 ökar nu kraftigt.<br />
Konsekvenserna av det nya allmänna<br />
pensionssystemet blir gradvis tydligare för allt<br />
fler, vilket ökar benägenheten till sparande.<br />
Vi har därför, trots tydliga risker på nedsidan, valt att<br />
spå fortsatt hög sparkvot genom prognosperioden.<br />
12<br />
10<br />
8<br />
6<br />
4<br />
2<br />
0<br />
Sverige: Hushållens sparkvot<br />
Andel av disponibel inkomst<br />
Prognos<br />
SEB<br />
-2 Sparkvot<br />
Sparkvot exkl sparande i avtalspensioner<br />
-4<br />
93 94 95 96 97 98 99 00 01 02 03 04<br />
Källor: SCB, SEB<br />
SEB:s sysselsättningsindikator tyder på att uppgången<br />
är på väg att konsolideras. Vi räknar med att sysselsättningen<br />
växer med 1½ procent 2006. I<br />
näringslivet kommer jobben i en rad tjänstesektorer<br />
samt inom byggsektorn. Detta är normalt i en<br />
uppgång, då tillväxten vrids mot mer arbetsintensiva<br />
inhemska delar av ekonomin och produktivitetstillväxten<br />
dämpas i den mognare fasen av konjunkturcykeln.<br />
För industrins del sker visserligen nyanställningar i<br />
vissa branscher, men konkurrenstrycket gör att det<br />
inte blir någon total ökning av antalet anställda.<br />
Den offentliga sektorn har hittills inte bidragit till<br />
sysselsättningsuppgången, men även där verkar nu en<br />
omsvängning vara på väg:<br />
Efter de senaste åren förstärkning av de kommunala<br />
finanserna är det troligt att kommande statsbidrag<br />
och stigande skatteinkomster i högre grad<br />
används till ökad sysselsättning.<br />
Arbetsmarknadspolitiska åtgärder väntas öka<br />
sysselsättningen med ungefär 0,7 procent 2006.<br />
Majoriteten av åtgärderna avser sysselsättning i den<br />
offentliga sektorn.<br />
05<br />
06<br />
07<br />
12<br />
10<br />
8<br />
6<br />
4<br />
2<br />
0<br />
-2<br />
-4
Change language