Nordic Outlook - Klas Eklund
Nordic Outlook - Klas Eklund
Nordic Outlook - Klas Eklund
You also want an ePaper? Increase the reach of your titles
YUMPU automatically turns print PDFs into web optimized ePapers that Google loves.
Finland<br />
<strong>Nordic</strong> <strong>Outlook</strong> - November 2005<br />
Upp efter strejken<br />
Exporten kvicknar till<br />
Investeringsuppsving nästa år<br />
Inflationen upp från mycket låg nivå<br />
Finlands ekonomi återhämtar sig efter andra kvartalets<br />
temporära kräftgång, orsakad av strejken i pappersindustrin.<br />
Men tillväxten har inte fått riktigt den flygande<br />
nystart som vi förutspådde i NO, augusti. Återhämtningen<br />
i massa- och pappersbranschen har dröjt delvis<br />
beroende på branschspecifik efterfråge- och utbudssituation.<br />
Det bidrog till att den totala industriproduktionen<br />
blev svag även under det tredje kvartalet.<br />
6<br />
5<br />
4<br />
3<br />
2<br />
1<br />
0<br />
Finland: BNP och inflation<br />
Årlig procentuell förändring<br />
BNP<br />
HIKP<br />
-1<br />
98 99 00 01 02 03<br />
Källor: Eurostat, Statistics Finland, SEB<br />
Mot denna bakgrund reviderar vi ned BNP-prognosen<br />
för 2005 från 1,9 till 1,6 procent. Å andra sidan<br />
är tillväxtutsikterna för 2006 ännu ljusare än<br />
tidigare. Vi räknar nu med en starkare investeringskonjunktur<br />
samt högre offentlig konsumtion. BNPtillväxten<br />
nästa år blir 3,8 procent. Ungefär en procentenhet<br />
förklaras av baseffekter från den extremt<br />
låga jämförelsenivån i skogsindustrin 2005. Under<br />
2007 ökar BNP med 2,9 procent.<br />
Tillväxten drivs i år av inhemsk efterfrågan, främst<br />
privat konsumtion. Framöver ger också investeringarna<br />
och starkare export bidrag till tillväxten.<br />
Terms of trade försämras<br />
Exporten har vänt uppåt sedan i somras. Ökningen blir<br />
5,5 procent för helåret 2005 och 7 procent nästa år.<br />
Telekom- och elektronikbranschen fortsätter att växa<br />
relativt snabbt. Ett dilemma för finländsk ekonomi är<br />
dock ogynnsamma bytesförhållanden, där priserna<br />
på export stiger långsammare än importpriserna.<br />
Terms of trade har försämrats sedan 2002 och<br />
fortsätter sannolikt att göra så de närmaste åren, om<br />
än i minskad omfattning.<br />
04<br />
05<br />
Prognos<br />
SEB<br />
06<br />
07<br />
6<br />
5<br />
4<br />
3<br />
2<br />
1<br />
0<br />
-1<br />
34<br />
10,0<br />
7,5<br />
5,0<br />
2,5<br />
0,0<br />
-2,5<br />
-5,0<br />
-7,5<br />
-10,0<br />
-12,5<br />
Finland: Export- och importpriser<br />
Årlig procentuell förändring<br />
01 02 03 04 05<br />
Exportpriser Importpriser<br />
-10,0<br />
-12,5<br />
Källa: EcoWin<br />
Nästa år mattas den privata konsumtionen något<br />
jämfört med i år, men ökar ändå med i genomsnitt 2,5<br />
procent 2006-2007. Dämpningen beror på lägre reala<br />
inkomstökningar som följer via något lägre lönetillväxt<br />
samt högre inflation.<br />
Investeringarna står inför ett positivt omslag efter en<br />
svag utveckling i år. Stigande kapacitetsutnyttjande i<br />
industrin, goda vinster samt stark byggkonjunktur<br />
ytterligare ett år talar för detta.<br />
10,0<br />
Arbetslösheten sjunker gradvis från 9 procent i fjol<br />
till 7,7 procent 2007 – lägsta nivån sedan 1991.<br />
Tjänstenäringarna fortsätter att anställa. Industrin drar<br />
ned i mindre omfattning och på två års sikt väntas<br />
sysselsättningen där ha planat ut.<br />
Det finns risk för växande utbudsrestriktioner på<br />
arbetsmarknaden. Inflationsrisken begränsas dock av<br />
långsiktiga löneavtal, som löper ut först hösten 2007.<br />
Lönerna väntas öka med cirka 3 procent per år 2006-<br />
2007.<br />
Energi bakom inflationsuppgång<br />
Inflationen har ökat från noll till 1 procent i år (0,8<br />
procent i oktober). Men liksom i de flesta andra länder<br />
är det energipriser som spökar. Renast för energi<br />
och livsmedel har den underliggande prisökningstakten<br />
under motsvarande period till och med fallit från 0,7<br />
till 0,1 procent. Matpriserna ser ut att hamna runt noll<br />
som genomsnitt i år, efter en svag ökning i fjol.<br />
Vi antar en inflationsuppgång till 1,5 procent 2006<br />
och 1,8 procent 2007. Det beror delvis på att tidigare<br />
skattelättnader på alkohol trillar ur statistiken samt<br />
höga energipriser. Höstens euro-försvagning, som<br />
fortgår in i nästa år, bidrar också till att ett visst<br />
importpristryck slår igenom 2006.<br />
7,5<br />
5,0<br />
2,5<br />
0,0<br />
-2,5<br />
-5,0<br />
-7,5
Change language