REPORT 2012/05 Start av regionala investeringsfonder ... - circle

SAMMANFATTNING
Detta är den första årliga följeforskningsrapporten för satsningen på de tolv rikstäckande
regionala saminvesteringsfonder, som drivs i form av ERUF-finansierade projekt med regional
medinvestering. Bakgrunden till satsningen är ett intresse från EU-kommissionen såväl som från
nationella och regionala aktörer att arbeta med revolverande finansieringsinstrument i form av
ägarkapital, i syfte att möta en identifierad brist på kapital för att finansiera små och medelstora
företag (SMF) med tillväxtambitioner. Fonderna startades år 2009 och deras syfte är att öka
tillgången till ägarkapital för små och medelstora företag i Sverige. Fonderna drivs som projekt
och kallas därför fondprojekt. Projektperioden löper mellan 2009-01-01 till 2014-12-31.
Projektägaren ska senast 2015-03-31 slutredovisa ERUF-medlens användning i projektet. De
ERUF-medel som inte investerats i portföljbolag minst en gång senast 2014-12-31 måste betalas
tillbaka till EU-kommissionen. Tillgängliga medel som inte är återbetalningsskyldiga stannar efter
slutredovisning i regionen. Under projektperioden kan medel omfördelas från fondprojekten till
andra strukturfondsprojekt.
Satsningen har följeforskning – löpande utvärdering – knuten till sig, vilket innebär att
uppföljning och utvärdering av satsningens framskridande kommer att ske löpande och bidra till
lärande kring satsningens genomförande och resultat. Följeforskningen ska i det här uppdraget
svara på två övergripande frågor:
1. Kan fonderna agera som goda riskkapitalister givet uppdrag, upplägg och regionala
förutsättningar?
2. Kan den här typen av fonder ge de resultat och effekter i samhället som EU och regeringen
(via förvaltande myndighet) förväntar sig?
Följeforskningen ska också bidra till en bredare diskussion i samhället kring offentliga
investeringsfonder som ett instrument för att öka kapitalförsörjning för små och medelstora
företag. De årliga rapporterna ska redovisa och diskutera projektens genomförande och resultat
och analysera aktuella frågeställningar för fondernas verksamhet. Denna första rapport fokuserar
på fondernas uppdrag, utformning och målstruktur, hur fonderna har kommit igång med sin
verksamhet och vilka som är de viktigaste framgångsfaktorerna för fondernas arbete och deras
utmaningar framåt. Vid sidan om följeforskningen arbetar myndigheten för Tillväxtanalys på
uppdrag av Näringsdepartementet med en vidare utvärdering där bl.a. forskningsöversikter,
internationella erfarenheter av riskkapitalsatsningar och effektutvärdering ingår. Tillsammans
kommer denna följeforskning och utvärderingen som bedrivs av Tillväxtanalys öka förståelsen för
ERUF-finansierade saminvesteringsfonder som ett instrument i den svenska kontexten samt
förståelsen för om det även i fortsättningen är lämpligt att satsa på denna typ av fonder i
Sverige.
Internationell forskning visar att den här typen av riskkapitalfondprogram är svåra att utforma
och därför med nödvändighet måste bedrivas som en experimentverksamhet där nya lösningar
utvecklas undan för undan. Dessutom måste upplägget förhålla sig till landets regelmässiga och
kulturella kontext och det är bl.a. följeforskningens uppgift att vara med och skapa kunskap om
hur sådana faktorer påverkar fondernas verksamhet. Föreliggande rapport är den första i en serie
avrapporteringar som successivt ska öka kunskapen om hur alla inblandade aktörer, inklusive
programansvarig myndighet Tillväxtverket, arbetar med och påverkar implementeringen av
satsningen i Sverige.
Gordon Murray noterar i ett bokkapitel från 2007 att det offentliga historiskt har spelat en viktig
roll i framväxten av riskkapitalmarknader i olika länder. Nästan alla länder som idag har
utvecklade riskkapitalmarknader (bl.a. USA, Storbritannien och Israel) har haft omfattande
offentliga satsningar inriktade på att bygga upp dessa. Samtidigt framhåller Josh Lerner i sin
senaste bok med den betecknande titeln Boulevard of Broken Dreams: Why Public Efforts to
Boost Entrepreneurship and Venture Capital Have Failed - and What to Do about It att det är lätt
att försöka ”blåsa upp” innovationer med riskkapital, men det är inte lätt att göra det på rätt sätt
1-6