ASSTEL Lebensversicherung AG - Geschäftsbericht 2009

Überschuss
Bericht des Vorstandes
Im Zeichen der Krise lag der Fokus der Kapitalanlagepolitik im Jahr 2009 auf einer Reduzierung
des Risikokapitals. Als Folge daraus wurde insbesondere das über lang laufende
Put-Optionen abgesicherte Engagement in Aktien deutlich reduziert und zusammen mit
den korrespondierenden Absicherungspositionen ergebnisneutral aufgelöst. Gleichzeitig
haben sich zu Jahresbeginn durch die starken Verwerfungen an den Anleihemärkten
Opportunitäten entwickelt, die in einem konsequenten Ausbau des Unternehmensanleiheportfolios
mündete und durch den Zukauf erstrangiger Unternehmensanleihen genutzt
wurde.
Vor dem Hintergrund wieder anziehender Kapitalmärkte hat sich die Reservesituation
im Jahresverlauf um rund 72,4 Mio. Euro deutlich verbessert (Nettolast: –10,6 Mio. Euro).
Hierbei hat sich insbesondere die positive Kursentwicklung an den Rentenmärkten in
der zweiten Jahreshälfte 2009 unterstützend ausgewirkt, die die zeitlich nachgelagerten
Bewertungseffekte im Immobilienbereich deutlich überkompensiert haben. Die Kapitalanlagen
erzielten auf Gesamtjahresbasis ein Ergebnis in Höhe von 98,8 Mio. Euro
(Vorjahr: 124,5 Mio. Euro). Die wesentlichen negativen außerordentlichen Ergebnisbeiträge
sind in erster Linie der Finanzkrise geschuldet und resultieren aus Abschreibungen
im Immobilienbereich, im Rentenbereich sowie aus Veräußerungsverlusten im Rahmen
von Umstrukturierungen. Aufgrund der soliden laufenden Durchschnittsverzinsung
(4,5 %) konnte in Summe eine im Vergleich zum Vorjahr noch zufriedenstellende Nettoverzinsung
in Höhe von 3,6 % (Vorjahr: 4,7 %) erzielt werden.
Der Rohüberschuss als Überschuss vor Gewinnbeteiligung der Versicherungsnehmer,
vor Ertragssteuern und vor Gewinnverwendung erhöhte sich von 58,0 Mio. Euro im Vorjahr
auf jetzt 60,4 Mio. Euro.
Die Höhe des Überschusses ist maßgeblich durch das Ergebnis aus Kapitalanlagen bestimmt.
Die Gegenüberstellung aller zu diesem Bereich gehörenden Erträge und Aufwendungen
– zu letzteren zählt, soweit zutreffend, auch die garantierte Verzinsung der Guthaben
der Versicherungsnehmer in Höhe des Rechnungszinses – ergab einen geringeren
Überschuss als im Vorjahr. Im Rohüberschuss sind zusätzlich Erträge aus der Finanzierung
der Direktgutschrift aus der Rückstellung für Beitragsrückerstattung enthalten.
Als weitere wichtige Ergebnisquelle ist der Risikogewinn zu nennen, der sich aus der
Gegenüberstellung von tatsächlichem Bedarf und den aus Sicherheitsgründen höher angesetzten
Wahrscheinlichkeiten für Sterblichkeit, Invalidität und sonstige Risiken ergibt.
Das Risikoergebnis, ergänzt um das Ergebnis aus Kosten und den sonstigen Erträgen
und Aufwendungen, liegt deutlich über dem Niveau des Vorjahres.
Den Rohüberschusses führten wir in voller Höhe den Versicherungsnehmern zu, und
zwar als Zuführung zur Rückstellung für Beitragsrückerstattung (31,7 Mio. Euro) sowie
als Direktgutschrift (28,6 Mio. Euro).
ASSTEL Lebensversicherung AG 2009 13