Smart Investor - SOLIT Kapital GmbH

Phänomen Geld
Österreichische Konjunkturtheorie
(Austrian Business Cycle
Theory) auf Seite 12–14.
Cantillon-Effekt. Siehe Infokas -
ten auf Seite 14.
Reflationierung: Geldpolitik, die
in einer Rezession versucht, fallenden
Preisen entgegenzuwirken.
Die Geldmenge wird erhöht,
um die Preise des Booms
wiederzuerlangen.
Stagflation nennt man das
gleichzeitige Auftreten von
Preisinflation und Rezession.
Nach Keynes unmöglich, da
Preisinflation immer zu einem
Aufschwung führe. Eine Stagflation
folgt auf eine Inflationspolitik
nach einem Umschwung.
Die Inflation schafft es nicht,
den künstlichen Aufschwung
wiederzubeleben, sondern lässt
lediglich die Preise steigen.
Vermögenspreisblase (asset
Bank Run 1931 in Berlin. Foto: Bundesarchiv, Bild 102-12023 / CC-BY-SA
price bubble): Die Preise von
Vermögenswerten wie Aktien oder Immobilien entfernen sich
dauerhaft und substanziell von ihrem Fundamentalwert, d.h.
ihrem Kapitalwert. Der Kapitalwert ist der Wert der diskontierten
künftigen Einkünfte eines Kapitalguts.
deutschen Hyperinflation von November 1922 bis November
1923. Damals verschleierten hohe nominale Gewinne die realen
Verluste. Beispiel 2: Die „beste“ Börse im Jahr 2008 war die von
Zimbabwe, wo eine Hyperinflation wütete. Näheres siehe
www.smartinvestor.de/cub/
Hyperinflation. Von Hyperinflation spricht man nach einer verbreiteten
Faustregel bei einer sich beschleunigenden Preisinflation
von über 50% im Monat. In einer Hyperinflation fliehen
die Menschen typischerweise in Sachwerte. Sie versuchen ihre
Geldhaltung auf ein Minimum zu reduzieren, sodass die Preisinflationsrate
die Inflationsrate übersteigt. Die Preisinflation
gerät „außer Kontrolle“. In einer Hyperinflation verliert Geld
seine Funktion als Kaufkraftspeicher vollständig. Auch die
Recheneinheitsfunktion des Geldes geht in einer Hyperinflation
verloren. Die Menschen beginnen, ihren Wohlstand und Gewinne
in ausländischen Devisen oder Edelmetallen zu berechnen.
Am Ende einer Hyperinflation geht die Tauschmittelfunktion
des Geldes vollends verloren.
Bank Run. Massiver Ansturm der Einleger auf ihre Sichteinlagen.
Wenn in einem ➔ Teildeckungsbankensystem das Vertrauen der
Einleger verloren geht, fordern sie die ihnen von den Banken garantierte
Barauszahlung ihrer Einlagen ein. Da die Einlagen
tatsächlich nur zu einem geringen Bruchteil gedeckt sind, bekommen
nur die ersten ihre Einlagen zurück. Es bilden sich
Schlangen vor den Bankfilialen. In der Großen Depression von
1929 kam es zu etlichen Bank Runs. Durch die staatliche Einlagensicherung
und die Möglichkeit der ➔ Zentralbanken, beliebige
Mengen Scheingeld zur Bankenrettung zu produzieren, hat
sich die Anzahl der Bank Runs vermindert. Als die aktuelle
Finanzkrise begann, 2007, kam es zu einem Run auf die britische
Bank Northern Rock.
Crack-up-Boom (Katastrophenhausse). Dieser von Ludwig
von Mises geprägte Begriff bezeichnet Kurssteigerungen in Vermögenswerten,
insbesondere auch am Aktienmarkt in einer ➔
Hyperinflation bei einer Flucht in Sachwerte. Um sich dem drastischen
Kaufkraftverlust zu entziehen, kommt es seitens der
Unternehmen und der Bürger bei allen möglichen Gütern und
Vermögensgegenständen zu Panikkäufen. Dieser letzte Scheinboom
bei gleichzeitigem tatsächlichem Niedergang der Wirtschaft
geschieht also während des „Aufberstens“ (Crack-up)
des Finanzsystems, wobei die Zinsen durch die Zentralbanken
niedrig gehalten werden. Beispiel 1: Die Aktienhausse in der
Währungsreform bedeutet eine staatlich veranlasste Einführung
einer neuen Währung mit veränderter Kaufkraft. Das alte Geld
wird gegen eine neue Währung eingetauscht. Dabei ändert sich
nicht nur der Name der Währung. Die Euroeinführung war keine
Währungsreform im engeren Sinne, sondern eine Währungsumstellung,
allerdings mit institutionellen Änderungen in der
Währungspolitik. Währungsreformen erfolgen typischerweise
nach einer Hyperinflation und sollen helfen, das Vertrauen der
Bevölkerung in die staatliche Währung zurückzugewinnen.
Kristof Berking
24
Smart Investor „Gutes Geld“