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Phänomen Geld
Die ewigen Finanzkrisen
bei der Wurzel packen
Wie das Elend vor über 200 Jahren begann und wie allein es beendet werden kann
von Jesús Huerta de Soto
Dieser Beitrag beruht auf einem Vortrag, den Jesús Huerta de Soto
am 28. Oktober 2010 im Rahmen der Friedrich August von Hayek-
Gedächtnisvorlesung an der London School of Economics and Political
Science für ein englisches Publikum gehalten hat.
Alle finanziellen und wirtschaftlichen Probleme, die uns heute
plagen, haben auf die eine oder andere Weise mit Fehlern der
herrschenden Geldordnung zu tun. Spürt man der Geschichte
falscher Weichenstellungen nach, aus denen sich das heutige
Finanzsystem entwickelt hat, so verdichten sich die Wurzeln in
einem Ereignis des 19. Juli 1844 in Großbritannien. An diesem
Tag wurde das Peel’sche Bankgesetz verabschiedet. Zuvor hatten
die damaligen beiden großen Richtungen der Finanztheorie,
die Banking School und die Currency School, jahrelang
über die wahren Ursachen der künstlichen Wirtschaftsbooms
und stets darauf folgenden Finanzkrisen diskutiert, die England
seit Beginn der industriellen Revolution beutelten.
Robert Peel (1788–1850),
Premierminister des United Kingdom
1834/35 und 1841–1846
Das Bankengesetz von 1844 setzte
erfolgreich die fundierten
geldtheoretischen Erkenntnisse
der Currency School um. Diese
Schule hatte korrekt erkannt,
dass der Ursprung des Boomand-Bust
Zyklus in der künst -
lichen Kreditausweitung lag, die
durch private Banken orches -
triert und nicht durch vorherige
und tatsächliche Ersparnisse
der Bürger finanziert wurde,
sondern durch enorme Mengen
von Scheingeld. In der damaligen
Zeit geschah das vor allem
durch papierene Banknoten
oder Zertifikate auf Sichteinlagen bei Banken, die weit über die
tatsächliche Menge des in ihren Tresoren hinterlegten Goldes
hinausgingen. Das Peel’sche Bankgesetz schrieb daher eine jederzeitige
einhundertprozentige Deckung von herausgegebenen
Banknoten vor. Das tat nicht nur den grundlegendsten
Prinzipien des römischen Rechts genüge, indem die betrügerische
übermäßige Ausgabe von Einlagezertifikaten unterbunden
wurde, sondern war auch der erste und positive Schritt zur
Vermeidung der ständig wiederkehrender Zyklen aus Boom
und Depression.
Prof. Jesús Huerta de Soto, geboren
1956 in Madrid, ist promovierter Jurist
und Wirtschaftswissenschaftler, Inhaber
des Lehrstuhls für Wirtschaftspolitik
an der Universität Rey Juan Carlos
in Madrid, außerdem Rechtsanwalt,
Versicherungsmathematiker und Inhaber
eines großen Versicherungsunternehmens.
Als Autor, Übersetzer, Herausgeber
und Lehrer ist Prof. Huerta
de Soto einer der aktivsten Botschafter
des Klassischen Liberalismus weltweit
und ein führender Vertreter der Österreichischen
Schule der Ökonomik. Er ist Fellow des Ludwig von Mises Instituts
in Auburn, Alabama (USA). Sein Hauptwerk zur Geldtheorie ist soeben auf
Deutsch erschienen, übersetzt von Philipp Bagus: „Geld, Bankkredit und Konjunkturzyklen“,
Lucius & Lucius 2011. Siehe auch www.jesushuertadesoto.com
Der fatale Fehler des Peel’schen Bankgesetzes
Und dennoch war das Peel’sche Gesetz – entgegen seiner guten
Absichten und soliden theoretischen Grundlagen – ein enormer
Fehlschlag. Warum? Weil es die Deckungsanforderung nur
auf Banknoten verlangte und jene der Sichteinlagen übersah.
Leider waren zu Peels Zeiten einige Einsichten in Vergessenheit
geraten, die schon die spanischen Scholastiker während des
Goldenen Jahrhunderts gehabt hatten. Die Scholastiker hatten
bereits mindestens 300 Jahre früher erkannt, dass Sichteinlagen
– die sie auf Lateinisch chirographis pecuniarium nannten,
oder Geld, das allein durch die Eintragung in die Kontenbücher
der Banken erschaffen wird – Teil des Geldangebots sind, d.h.
der verfügbaren Geldmenge. Sie hatten auch realisiert, dass
vom rechtlichen Standpunkt aus die Unterlassung, für Sichteinlagen
eine einhundertprozentige Deckung zu unterhalten, eine
tödliche Sünde und ein Verbrechen darstellt – nicht jenes der
Fälschung, wie im Falle einer übermäßigen Ausgabe von Bank -
noten, sondern eines der Veruntreuung.
Dieser Fehler des Peel’schen Bankgesetzes, oder vielmehr einer
Mehrheit der damaligen Ökonomen, die sich einer sehr viel
älteren Erkenntnis der spanischen Scholastiker nicht bewusst
waren, sollte sich als ein fataler Fehler erweisen: Denn auch
nach 1844 fuhren die Banken mit der Bruchteilreserve fort
(„fractional reserve“), zwar nicht mehr auf Banknoten, denn
das hatte das Gesetz ja verboten, aber auf Sichteinlagen. Mit
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Smart Investor „Gutes Geld“