Smart Investor - SOLIT Kapital GmbH

Finanzkrise und Kapitalschutz
großem Stile stattgefunden. Diese Karte haben die Regierungen
längst gespielt. Jetzt zwingt uns die Finanzmarktgeschichte
eher dazu, nach dreißig Jahren fallender Zinsen über eine langfristige
Trendwende nachzudenken. Die unangenehmen Auswirkungen
deutlich steigender Zinsen – nicht nur auf die Staatsfinanzen
– liegen auf der Hand.
3. Rettungsaktionen anderer Länder bzw. Regierungen
Im Falle Griechenlands haben die EU und der IWF unter Bruch
bestehender Gesetze gewaltige Rettungspakete geschnürt. Damit
sollten gleich drei Fliegen mit einer Klappe geschlagen werden.
Erstens sollte der unmittelbar bevorstehende Staatsbankrott
Griechenlands abgewendet werden. Zweitens sollte die
Ausbreitung dieser Staatsschuldenkrise auf andere europäische
Länder verhindert werden. Drittens schließlich sollten diverse
Großbanken, wichtige Gläubiger dieser maroden Staaten,
vor dem Untergang bewahrt werden. Zunächst wurden tatsächlich
alle diese Ziele erreicht. Damit wurde dieser dritte der
sechs möglichen Wege also auch bereits beschritten. Möglich
war er natürlich nur, weil Griechenland ein kleines Land mit
großen Freunden ist. Für Länder wie Großbritannien oder gar
die USA besteht die Rettungspaket-Option natürlich nicht. Da
diese beiden Länder sich derzeit eindeutig auf dem Weg in einen
wie auch immer gearteten Staatsbankrott befinden, wird es
früher oder später zu dramatischen Entwicklungen kommen.
Diese kurzen Ausführungen sollten deutlich gemacht haben,
dass die ersten drei prinzipiellen Wege, um der Schuldenfalle
zu entkommen, nicht verfügbar sind, jedenfalls nicht für das
noch immer mächtigste, einflussreichste und vielleicht auch
wichtigste Land der Welt, die USA. Folglich werden die Politiker
einen der anderen möglichen Wege einschlagen müssen, die leider
alle erhebliches Leid für die Bevölkerung bedeuten.
4. Sparmaßnahmen und Steuererhöhungen
Der Staatshaushalt kann prinzipiell entweder durch höhere
Einnahmen oder durch geringere Ausgaben saniert werden. Ers -
teres kann nur durch Steuererhöhungen erreicht werden,
Letzteres durch Sparmaßnahmen. Wie schwierig sich die politische
Durchsetzung dieser Agenda gestalten dürfte, bedarf fast
keiner Erläuterungen. Wahlen lassen sich auf diese Weise wohl
kaum gewinnen. Dafür drohen soziale Unruhen. Darüber hinaus
haben Steuererhöhungen und Sparmaßnahmen natürlich
Quelle: Johannes Müller
einen wichtigen Nebeneffekt. Erstere reduzieren
das Wirtschaftswachstum dauerhaft.
Bei Letzteren tritt dieser Effekt kurzbis
mittelfristig ein. Genauer: so lange es
braucht, bis die Wirtschaft sich auf eine
Verringerung der Staatsausgaben eingestellt
hat und der notwendige Umbau stattgefunden
hat.
In diesem Zusammenhang ist es noch einmal
wichtig darauf hinzuweisen, dass die
Politik weltweit auf die Krise der vergangenen
Jahre mit den größten Konjunkturprogrammen in Friedenszeiten
reagiert hat. Sie können sich leicht ausmalen, was
geschehen wird, wenn in den kommenden Jahren das genaue
Gegenteil dieser keynesianischen Ankurbelungspolitik betrieben
werden sollte. Aufgrund der direkten und indirekten Abhängigkeit
großer Teile der Wirtschaft von den Staatsausgaben
könnte es sogar zu einem Teufelskreis kommen. Steuererhöhungen
und Ausgabenkürzungen könnten das Wirtschaftswachstum
so stark reduzieren, dass die Steuereinnahmen nicht
etwa wie geplant zunehmen, sondern zurückgehen und die
Transferzahlungen über die Sozialsysteme aufgrund höherer
Arbeitslosigkeit stark steigen.
5. Geld drucken
Dank des staatlichen Geldmonopols, das ungedecktes Geld
zum gesetzlichen Zahlungsmittel machte und Zentralbanken
mit der Produktion dieses Geldes betraut hat, haben moderne
Regierungen – mit Hilfe ihrer Notenbanken – die Möglichkeit,
ihre Schulden zu monetisieren, das heißt durch die Zentralbank
zu inflationieren. Die Kosten oder Lasten der Inflation betreffen
breiteste Bevölkerungsschichten. Sparer verlieren,
während Schuldenmacher wie der Staat profitieren. Große Teile
der Bevölkerung, darunter mit Sicherheit auch zahlreiche Politiker,
verstehen den hinter der Inflation stehenden Mechanismus
nicht. Vielleicht sind sie auch der seit Jahrzehnten unter
dem Stichwort „Hüter des Geldwertes“ von den Zentralbanken
verbreiteten Propaganda auf den Leim gegangen. In einem Akt
unsäglicher Chuzpe ist es den Inflationsmachern gelungen,
sich in der Öffentlichkeit als Inflationsbekämpfer zu positionieren.
Wie soll ein einfacher Bürger unter diesen Umständen in
der Lage sein, die perfiden Machenschaften zu durchschauen,
mit denen die Kaufkraft des Geldes ausgehöhlt wird?
Wie auch immer, das sprichwörtliche Drucken von Geld – das
nur dann, wenn es im Auftrag der Regierung geschieht, nicht
strafbar ist – bietet sich als sehr verlockende „Lösung“ für alle
Politiker an, die dem Volk die bittere Wahrheit über den Zustand
der Staatsfinanzen nicht mitteilen wollen. Aus Sicht eines
der kurzfristigen Wählerstimmenmaximierung huldigenden Politikers
ist Inflation vermutlich die einfachste und erträglichste
„Lösung“ des Schuldenproblems. Das gilt umso mehr, da es fast
immer möglich ist, der Öffentlichkeit Sündenböcke zu präsentieren,
um von eigenem Versagen abzulenken.
Smart Investor „Gutes Geld“ 55