Knorr-Bremse Geschäftsbericht 2011 - Zelisko

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Devisentermin- und Optionsgeschäfte werden ausschließlich zur Sicherung bestehender und zukünftiger
Fremdwährungsforderungen und -verbindlichkeiten aus Warenein- und Warenverkauf, aus Dienstleistungen
sowie zur Eliminierung des Währungsrisikos für ausgewählte Vermögensgegenstände genutzt.
Die Zielsetzung der Sicherungstransaktionen des Knorr-Bremse Konzerns besteht in der
Reduzierung der Risiken aus Wechselkursschwankungen. Das Volumen der aus den Grundgeschäften
entstandenen oder erwarteten offenen Positionen bildet die Basis für die Devisensicherung. Die Laufzeiten
orientieren sich an den Laufzeiten der Grundgeschäfte, wobei die mit hoher Wahrscheinlichkeit
eintretenden Transaktionen über einen rollierenden Planungszeitraum von drei Jahren abgesichert
werden. Wertänderungen bzw. Zahlungsströme gleichen sich aufgrund übereinstimmender Bedingungen
und Parameter von Grund- und Sicherungsgeschäft vollständig aus. Der Knorr-Bremse Konzern
nutzt als Sicherungsinstrumente Devisenterminkontrakte, Devisenoptionen, Zinsswaps sowie Cross
Currency Swaps. Nicht in die Bildung von Bewertungseinheiten einbezogen wurden derivative Devisentermingeschäfte
mit einem Nominalwert von Mio. EUR 34,6.
Finanzinstrumente mit einem Volumen von insgesamt Mio. EUR 907,1 (Höhe der abgesicherten Risiken)
sind in Bewertungseinheiten einbezogen. Davon entfallen Mio. EUR 258,5 auf die Absicherung von
Vermögensgegenständen (Mikrohedges), Mio. EUR 128,6 auf die Absicherung von schwebenden Geschäften
(Mikrohedges) und Mio. EUR 520,0 auf die Absicherung von mit hoher Wahrscheinlichkeit
eintretenden Transaktionen (Portfoliohedges). Rohstoffbezogene Kontrakte dienen ausschließlich der
Absicherung von Preisänderungsrisiken aufgrund von Schwankungen der Einkaufspreise für Rohstoffe,
die in den Produkten des Knorr-Bremse Konzerns verwendet werden (Portfoliohedge). Das Volumen
der Grundgeschäfte bestimmt sich aus dem mit hoher Wahrscheinlichkeit eintretenden Bedarf an Rohstoffen
über einen rollierenden Planungszeitraum von zwei Jahren. Die derivativen Kontrakte basieren
auf an Warenterminbörsen gehandelten Referenz-Indices. Die Wirksamkeit des Sicherungszusammenhangs
wird über statistische Korrelationsverfahren mit einer Korrelation von über 80 % retrospektiv
nachgewiesen. Die abgeschlossenen Kontrakte in Höhe von Mio. EUR 7,4 werden vollständig in Bewertungseinheiten
einbezogen.
Die Nominalbeträge und Marktwerte der Finanzinstrumente per 31. Dezember 2011 stellen sich wie
folgt dar:
Summe
31.12.2011
Summe
31.12.2011
Summe
31.12.2010
Summe
31.12.2010
in Mio. EUR Nominalbetrag Marktwert Nominalbetrag Marktwert
Währungsbezogene Kontrakte
Devisentermingeschäfte 611 (26) 652 (8)
Devisenoptionen 170 (3) 113 1
Zinsbezogene Kontrakte
Cross Currency Swaps 125 (30) 140 (26)
Zinsswaps 36 (4) 0 0
Rohstoffbezogene Kontrakte
Swaps 7 (1) 14 1
Die negativen Marktwerte entsprechen den Risiken aus den derivativen Finanzinstrumenten; hiervon
sind Mio. EUR 0,7 in den Rückstellungen erfasst. Den positiven Marktwerten stehen Risiken in den
Grundgeschäften der jeweiligen Bewertungseinheit in gleicher Höhe gegenüber.
Obwohl systematisch den Zinssicherungsinstrumenten zuzuordnen, stellt der Cross Currency Swap inhaltlich
ausschließlich eine Absicherung von Fremdwährungsrisiken dar, da sich die Zinssätze in den
zugrunde liegenden Währungen zu Festsätzen tauschen. Der Marktwert von derivativen Finanzinstrumenten
ist der Preis, zu dem eine Partei die Rechte und/oder Pflichten von einer anderen Partei übernehmen
würde. Die Marktwerte werden auf Basis der am Bilanzstichtag zur Verfügung stehenden
Marktinformationen und nach marktgängigen Bewertungsmethoden wie folgt bewertet: