m - Wirtschaftspolitisches Seminar - Prof. Dr. Ralph Anderegg

Vorlesung „Advanced Monetary Theory and Policy” (Geldtheorie und –politik) im WS 2012/13
schwinden bei mangelndem Erfolg auch wieder vom Markt, andere behaupten
sich, indem sie marktlichen Bedürfnissen entsprechen.
Für die Geld-, Kredit- und Kapitalmärkte sind unter anderem folgende Entwicklungstendenzen
typisch: 24
- Internationalisierung/Globalisierung der Märkte
Grundlage der Internationalisierung/Globalisierung der Märkte bildet der Einsatz
von Systemen der elektronischen Datenverarbeitung und –übertragung,
durch welche die Finanzzentren der Welt miteinander vernetzt wurden und ein
weltumfassender Geld-, Kredit- und Kapitalmarkt entstand. Die Banken und internationalen
Unternehmen können während 24 Stunden, also rund um die Uhr,
auf den Finanzmärkten operieren sowie Hanels- und Arbitragemöglichkeiten
ausnutzen. Daraus entwickelt sich eine globale Integration der Finanzmärkte.
- Securitization
Unter der Securitization ist die zunehmende Tendenz zur Verbriefung von
Schuldverhältnissen (Kredite und Einlagen) zu verstehen. Mit der Securitization
werden die Schuldverhältnisse handelbar (fungibel). Dabei stellt der reine Vorgang
der Verbriefung noch keine Securitization dar, sondern erst die Transformation
einer bilateralen Forderung in ein handelbares Recht, ähnlich wie bei den
Wertpapieren. 25
- Marketization und Futurization
Es besteht die Tendenz, vor allem Geld-, Kapital- und Wechselkurstransaktionen
über hiefür geeignete Marktkontrakte (Termin- und Optionskontrakte) abzuwickeln.
Hinzu kommt der Transfer von Zins-, Kredit-, Aktienkurs-, Wechselkurs-,
Katastrophen- und Rohstoffpreisrisiken über Terminkontrakt- und Optionsmärkte.
Dadurch ergibt sich unter anderem auch eine groβe Substitutionalität der
Währungen.
- Institutionalization
Mit der Institutionalization wird die Tendenz zu einer verstärkten Konzentration
der Transaktionen der Geld-, Kredit- und Kapitalmärkte auf institutionelle
Groβanleger bezeichnet. Groβe Umsätze und vor allem sehr rasche Transaktionen
24 Vgl. Heischkamp, Volker, Finanzinnovationen. Der Konflikt zwischen mikro- und makroökonomischer Optimalität.
Diss. Köln 1989, S. 63 ff.
25 Vgl. Heischkamp, Volker, Finanzinnovationen. Der Konflikt zwischen mikro- und makroökonomischer Optimalität.
Diss. Köln 1989, S. 68.
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