Acciones de mayor precio - Estrategias de inversión

septiembre del año pasado, el selectivo de
Milán acusó la decisión durante los primeros
días. Pero al mes del levantamiento
se fue estabilizando y caía cerca del 5%,
exactamente lo mismo que el Ibex (con
los cortos aun prohibidos).
Algo parecido ha pasado con la bolsa
española: en la segunda sesión con los
cortos habilitados (lunes 4 de febrero), el
Ibex se dejó un 3,77% al tiempo que vimos
un fuerte aumento de la prima de riesgo.
La bolsa italiana ese mismo día cayó un
4,5%, y la francesa, un 3%. El martes 5
de febrero (tercer día del levantamiento),
el índice español recuperaba un 2,2%
mientras que la bolsa italiana y francesa
subían un 1%. Ni en estas jornadas ni en
las sucesivas se ha notado ningún efecto
negativo en la bolsa española con lo que
se puede decir que, hasta el momento, el
levantamiento de la prohibición de cortos
no ha debilitado la estructura de la bolsa
española, ni ha restado potencial de subidas
y ni siquiera ha provocado caídas superiores
a sus comprables (MIB italiano y
CAC francés principalmente).
Tomar una posición corta en un valor,
pese a su estima, es mucho más parecido
a una compra tradicional de lo que pudie-
ra parecer, y no está limitada a “grandes
especuladores”, sino que cualquier inversor
puede utilizarlas fácilmente (los CFDs
son el producto estrella en este sentido).
Para llevarla a cabo, un inversor pide
prestados unos títulos que vende en el
mercado. Lo que intentará será recomprarlos
más baratos haciendo por tanto
que esa operación sea beneficiosa si el
«Podemos argumentar que
perjudica la imagen exterior
y limita las oportunidades o
que los cortos hacen el ajuste
de precios y evitan burbujas»
mercado cae. La orden con la que comienza
esta operación es una orden de
venta que se cerrará con una orden de
compra y culminará con la devolución
de dichos títulos al inicial poseedor y
prestamista de los mismos. Con lo cual,
si bien es cierto que al abrirse una operación
corta la orden de venta hace que
la oferta aumente y por tanto el mercado
caiga, también lo es que para cerrar dicha
operación habrá que dar una orden
de compra aumentando la demanda y
haciendo que el valor suba. Es, en resumen,
lo mismo que una compra/venta
tradicional de acciones pero invirtiendo
el orden de dicha compra /venta.
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Aprovechando las posibilidades que
nos deja este tipo de operativa podemos
comentar una de las estrategias estrella:
la estrategia de pares. Aprovechando
la versatilidad de los CFDs podríamos
hacer una estrategia de pares con dos
bancos: Santander y BBVA. Este tipo de
estrategias son muy poco arriesgadas
porque se “apuesta” por el mejor comportamiento
de un valor frente a otro.
En este caso concreto tenemos que, desde
principios de año el BBVA ha subido
el 9,99% frente a 2,85% de caída del Santander.
Cabe pensar que esta diferencia
se siga ampliando con lo que un inversor
podría ponerse largo en BBVA y corto
en Santander aprovechándose de ello.
El riesgo está neteado porque en caso de
que caigan los dos lo que pierdo por un
lado lo gano por otro y viceversa.