Acciones de mayor precio - Estrategias de inversión

fondos • entrevista gestor
«Es momento de entrar
en renta variable»
Rubén García Páez, Director General de Threadneedle Iberia & Latam
A pesar de que el inversor español es tradicionalmente conservador, la situación económica actual ha producido
cierto cambio de mentalidad y poco a poco, va tomando posiciones discretas a modo defensivo en RV. En opinión
de Rubén García Páez, “esperamos un crecimiento global positivo, y es momento de diversifi car en diferentes
áreas geográfi cas. Somos muy positivos en EE.UU y muy selectivos en Europa, pero además, el fondo también
invierte en mercados emergentes, lo cual permite tener una exposición muy diversifi cada”. Por Clara Bernal
¿Cree que hay cierta aversión del inversor
extranjero hacia el mercado español?
En el exterior, la percepción ha mejorado
mucho en pocos meses y lo hemos
visto traducido en un coste de fi nanciación
más bajo. Los inversores extranjeros
siguen teniendo preocupación por el crecimiento
y el desempleo en España, pero
han descartado escenarios más extremos
de abandono del euro. El riesgo se centra
más en el ámbito político, en cómo pueda
evolucionar, tanto en España como en
Italia, la reducción del défi cit. Preocupa
el medio plazo.
El sector fi nanciero es el que tiene mayor
peso en cartera. ¿Qué estimaciones
tiene para este sector?
A nivel global, la situación en EE.UU es
muy positiva para el sector fi nanciero, ya
56 • ESTRATEGIAS DE INVERSIÓN
que sus bancos están bien capitalizados
y en un escenario de crecimiento. Ocurre
lo mismo en otras partes del mundo.
Actualmente, estamos ligeramente sobreponderados
en este sector, pero no se
«En Estados Unidos, a pesar
de la mejora en muchos
datos macro, inmobiliarios y
de empleo, siguen existiendo
dudas respecto al défi cit»
trata de entidades bancarias tradicionales
como los bancos europeos, sino más
bien de entidades fi nancieras que se van
a benefi ciar del proceso que están sufriendo
los bancos de reducción de sus
balances. Muchos bancos van a tener que
deshacerse de negocios no estratégicos,
y eso ofrece oportunidades a compañías
«Es necesario terminar de
estabilizar el sector fi nanciero
y recordar que la crisis de la
Eurozona es una cuestión
de sentimiento»
como Blackstone o Intermediate Capital.
A nivel global, la situación en EE.UU es
muy positiva para el sector fi nanciero, ya
que sus bancos están bien capitalizados y
en un escenario de crecimiento.
¿Hasta cuándo se mantendrá la volatilidad
en los mercados?
Será un año de volatilidad, principalmente
por la incertidumbre política. En
Europa, la débil situación de muchos países,
las elecciones y una debilidad política,
generará momentos de volatilidad. En
EE.UU, a pesar de la mejora en muchos
datos macro, en el mercado de trabajo y el
inmobiliario, siguen existiendo algunas
dudas respecto al défi cit fi scal, lo cual generará
incertidumbre y momentos de volatilidad.
Creemos que a fi nal del año estaremos
en una posición mejor a pesar de