Acciones de mayor precio - Estrategias de inversión

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fondos • reportaje Fernando Luque Senior Financial Editor de Morningstar España ¿Cómo incrementar el riesgo de una cartera? Hoy en día, hay dos aspectos en los que coinciden todos los analistas, asesores y gestoras de fondos: primero, que este año la renta fi ja (al margen alguna oportunidad puntual en deuda periférica europea o emergente) dará una rentabilidad bastante escasa; segundo, que si uno quiere obtener una rentabilidad decente deberá asumir más riesgo dando más peso a la renta variable. Esto es más fácil decirlo que hacerlo, pero si uno se mantiene dentro de su perfi l, en principio aumentar el peso de las acciones es hasta recomendable de cara al largo plazo. Aumentando el peso de la RV del 10% al 20% uno seguirá dentro de un perfi l de riesgo conservador, o si lo sube del 40% al 50%, el perfi l seguirá siendo moderado. El problema surge cuando alguien quiere saltarse varios escalones de golpe pasando de un perfi l muy conservador (depósitos bancarios) a uno muy agresivo. Personalmente pienso que los cambios en el perfi l deben realizarse de forma gradual. Nadie debería pasar de una cartera 100% RF a una 100% RV, por muy buenas que sean las expectativas. Pero ¿cómo aumentar el perfi l de riesgo en la práctica? Hay estudios que muestran que la mejor forma de aprovechar la tendencia alcista a largo plazo de los mercados es invertir cuanto antes, sin preocuparse de los altibajos que pueden surgir en el camino. Es la estrategia que adoptaría en mercados que hayan sufrido fuertes recortes (de más del 20%). Pero, en mercados que ya han experimentado una subida importante (como el americano, por ejemplo) lo más sensato es realizar aportaciones periódicas, cada mes o cada trimestre, para reducir el riesgo global de la cartera. Si los mercados siguen subiendo, la rentabilidad obviamente no será tan alta como la que se conseguiría invirtiendo todo el dinero de golpe. Pero, ¿y si los mercados recortan? En este caso, es cuando la estrategia de aportaciones periódicas cobra todo el sentido del mundo y hasta reconforta psicológicamente al inversor porque le permite comprar participaciones a precios cada vez más bajos. 52 • ESTRATEGIAS DE INVERSIÓN estas compañías encuentran mucha flexibilidad y diversas oportunidades en la emisión de bonos convertibles”, explica Laurent Le Grin, gestor de bonos convertibles en Edmond de Rothschild AM. Complemento de una cartera global Teniendo esto en cuenta ¿para quién es óptima este tipo de inversión? El gestor de Oyster reconoce que este tipo de inversión es recomendable para “inversores interesados en la preservación de capital, ingresos corrientes y apreciación de la renta variable”. Eso sí, hay una gran variedad de estrategias de convertibles a lo largo del espectro del riesgo. Entre los diferentes fondos de bonos que existen en el mercado, tendríamos que diferenciar entre tres estilos de gestión diferentes: los que tie- Amundi Convertible Europe IE Cap Categoría: Convertibles Evolución Datos principales Gestora: Amundi Asset Management Patrimonio (en miles de euros): 109.267,12 Aportación mínima ($): 500.000 Divisa: Euro Creación del fondo: 24/06/2011 Rentabilidad y riesgo a 1 año Fondo Convertibles Rating VDOS: -no disponible- Riesgo: (alto) Rentabilidad media: 0,72% Volatilidad: 4,35% Ranking (Rentabilidad): 80/206 Ranking (Riesgo): 189/206 Quintil (Rentabilidad) 2 Quintil (Riesgo): 5 Fuente: VDOS. Datos a 16/02/13 nen una sensibilidad a renta variable (delta) del 15 al 30 por ciento; Deltas entre el 30 y el 60 por ciento y Deltas superiores al 60 por ciento. En este entorno de mercado, el experto de Tressis recomienda “invertir en fondos con una gestión delta dentro del rango del 40 al 60 por «Los convertibles generan retornos de muchas formas; rendimiento, retornos de la acción, comercialización y diferenciales de crédito» ciento con una duración corta. Fondos globales pues el mercado de convertibles europeo sólo representa un tercio del mundial. De este modo, también podremos beneficiarnos del cada vez más creciente mercado asiático”. Oyster - Global Convertibles USD Categoría: Convertibles Evolución Fondo Convertibles Datos principales Gestora: Oyster Funds - Banque Syz & Co Patrimonio (en miles de euros): 14.475,29 Aportación mínima: 1 acción Divisa: US Dólar Creación del fondo: 27/03/2009 Rentabilidad y riesgo a 1 año Rating VDOS: Riesgo: (alto) Rentabilidad media: 0,46% Volatilidad: 5,76% Ranking (Rentabilidad): 159/206 Ranking (Riesgo): 136/206 Quintil (Rentabilidad) 4 Quintil (Riesgo): 4 Fuente: VDOS. Datos a 16/02/13
Evolución de fondos Paula Mercado, Directora de Análisis de VDOS Stochastics y quefondos.com La recomendación del Banco de España a las entidades fi nancieras, para limitar el tipo de interés ofertado a sus clientes en los depósitos bancarios, ha supuesto un punto de infl exión en la evolución del patrimonio de los fondos de inversión de gestoras nacionales durante enero. Aportaciones netas de 1.046 millones Variaciones patrimoniales más signifi cativas durante Enero de 2013 RF Euro Largo Plazo RF Garantizado Monetario Euro Plus RV Global RV Garantizado -47 Mill. ¤ 123 Mill. ¤ -5,16% + 2 + 4 + 6 + 8 - 2 - 4 - 6 - 8 0 Mill. ¤ + 150 + 300 + 450 + 600 - 150 - 300 - 450 - 600 Ranking de cuota patrimonial por tipo de activo a 31/01/13 Garantizados: 39,86% Monetarios: 18,43% Renta Fija: 13,99% RV, Sectoriales: 10,33% Resto -236 Mill. ¤ de euros, durante el mes, se suman a un aumento de patrimonio derivado de la rentabilidad de los subyacentes de 1.358 millones de euros, dando como resultado un incremento en el patrimonio de los fondos de inversión de gestoras nacionales de 2.404 millones de euros, un 1,90% respecto al cierre de diciembre de 2012. De acuerdo con estos datos, el pa- 315 Mill. ¤ Mayores captaciones patrimoniales por entidad durante Enero de 2013 (Mill.¤) KutxaBank 362 CaixaBank Allianz Bankinter Santander 87 137 211 180 408 Mill. ¤ El Fondo del mes De acuerdo con los resultados de rentabilidad que obtienen los fondos de la categoria de Renta Variable Internacional Japon ¬la más rentable en enero¬, la clase de acumulación en euros de M&G Japan Fund es uno de los más favorecidos, con una revalorización desde comienzos de año del 1,88%. Con califi cación cinco estrellas de VDOS, registra una evolución por rentabilidad que lo posicionan en el primer quintil tanto en los últimos periodos a uno y tres meses, como a tres y cinco años, con un dato de volatilidad en el último año, de 14,83%. Invierte su cartera en una amplia gama de activos de RV japonesa, con el objetivo de obtener un crecimiento del capital a largo plazo. Fondo la brújula trimonio total gestionado a 31 de enero queda en 129.210 millones de euros. Por tipo VDOS, el mayor avance porcentual de patrimonio durante el periodo (3,96%) se lo anota Renta Variable, Sectoriales, con Renta Fija (3,50%) a continuación. Los retrocesos más abultados corresponden a los fondos Inmobiliarios, un -0,53%. Variaciones de rentabilidad más signifi cativas durante Enero de 2013 RV Int. Japón RV ¤ Small/Mid Cap RV Nac. S/Mid Cap Materias Primas Deuda Privada Global -5,16% -5,16% + 2 + 4 + 6 + 8 - 2 - 4 - 6 - 8 0 + 2 + 4 + 6 + 8% - 2 - 4 - 6 - 8% Entre los 5 mejores fondos de 5 estrellas VDOS en la categoría de RV Int. Japón M&G Japan Fund ¤ A Acc Caja Laboral Bolsas europeas Datos principales Patrimonio (en miles de euros): 4.737,80 Aportación mínima (¤): 1.000 Divisa: Euro Creación del fondo: 28/02/2007 Rentabilidad y riesgo a 1 año 6,05% 6,90% 6,88% -6,63% RV Internacional Japón Rating VDOS: Riesgo: (muy alto) Rentabilidad media: 0,42% Volatilidad: 14,83% Ranking (Rentabilidad): 86/240 Ranking (Riesgo): 44/240 Quintil Rentabilidad - Q. Riesgo: 2 - 1 ESTRATEGIAS DE INVERSIÓN • 53
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