El costo de capital en sectores regulados y mercados ... - Esan

β i
=
Cov(R i ,R m )
σ 2 (R m )
Para el caso del sector saneamiento se han seguido los siguientes pasos:
• Se toman los retornos históricos del índice S&P 500, con una frecuencia semanal
y por un período de 3 años. El índice mencionado aproxima el retorno de
mercado. Se asume este indicador para evitar analizar los más de 10,000 activos
financieros con riesgos existentes en el mercado.
• Se toman los retornos históricos de cada acción, con una frecuencia semanal y
por un período de 3 años.
• Después se encuentra la covariabilidad del retorno de la acción con el mercado.
Esto se realiza mediante la siguiente relación:
Cov (Ri, Rm) = ρ im σ i σ m
Donde:
Cov (Ri, Rm) = Covarianza entre la acción i y el índice del Mercado m
(S&P500)
ρ im = Indice de correlación entre la acción i y el índice del Mercado m (S&P500)
σ i = Desviación estándar de la acción i.
σ m = Desviación estándar del índice del mercado m.
Los resultados se expresan en el siguiente cuadro:
Empresa
b
American Water Works 0.6302
United Water Resources 0.6907
Philadelphia Suburban 0.3674
E´town Corp. 0.1518
Aquarion Co. 0.0619
Southern Califonia Water 0.4106
Consumers Water Co. 0.2381
Connecticut Water Svc. 0.2673
Middlesex Water Co. 0.0314
Southwest Water Co.
n.a
Dominguez Svc. Corp. 0.0950
Artesian Resources Co. n.a
Western Water Co 0.7636
California Water Service 0.4764
SJW Corp. 0.1269
Fuente: Standard & Poor's en
http://www.moneynet.com/Inc.Link
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