El costo de capital en sectores regulados y mercados ... - Esan

3.3. El KOA ante los distintos escenarios.
Finalmente podemos calcular los diferentes costos de capital: para el mercado
en su conjunto, y del 20% al 80% de capitalización de mercado.
Beta (OA)
COK(OA) USA
A nivel de Sector 0.26016 7.00%
Al 20% de capitalización 0.31356 7.40%
Al 40% de capitalización 0.31356 7.40%
Al 50% de capitalización 0.33172 7.53%
Al 70% de capitalización 0.30997 7.37%
Al 80% de capitalización 0.29108 7.23%
Estamos utilizando la fórmula del CAPM, pero donde hemos aislado en
fenómeno del apalancamiento financiero.
k OA = r f + β ΟΑ (r m - r f )
4. El COK en un mercado emergente
Para poder aplicar el costo de capital en Perú agregamos el riesgo país. Tal como
en el caso anterior tomamos papeles de deuda para este fin.
En el caso de Perú, se encontraron dos papeles, el Perú Past Due Interest (PDI) y
el Perú Front Loaded Interest Reduction Bond (FLIRB); ambos tienen
características similares, difiriendo sólo en la estructura de cupones al inicio.
Bono Cupón Vencimiento Moneda
Perú Past Due Interest (PDI)
Actualmente 4%, se incrementará
gradualmente hasta 5% en Dic 2002,
comenzando Dic. 2006 con una tasa
de Libor a 6 meses + 13/16%
03/07/2017 US$
Peru Front Loaded Interest Reduction Bond (FLIRB) Actualmente 3.25%, se incrementará
gradualmente hasta 5% en Dic 2002,
comenzando Dic. 2006 con una tasa
de Libor a 6 meses +13/16%
03/07/2017 US$
En los siguientes dos gráficos seguimos el procedimiento realizado en el caso
anterior. Primero demostramos la eficiencia de los mercados financieros en el
primer gráfico y luego comparamos con los bonos a 10 años de USA
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