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ANÁLISE DO COMÉRCIO INTERNACIONAL CATARINENSE 2012
6. Anexos
6.1 Principais premissas do cenário-base para as estimativas de 2012/2013
As estimativas apresentadas no estudo da ONU são baseadas em cálculos usando o Modelo de Previsão Econômica Mundial
das Nações Unidas (WEFM), cujos dados são informados pelos participantes do Projeto Link, uma rede de instituições
e pesquisadores apoiados pelo Departamento de Assuntos Econômicos e Sociais das Nações Unidas, de acordo com as
perspectivas econômicas previstas para cada país.
As previsões apresentadas individualmente por especialistas dos países são ajustadas com base em pressupostos globais
harmonizados e pela imposição de regras de consistência globais (especialmente para os fluxos comerciais, medidos em
volume e valor) definidas pelo WEFM. Os principais pressupostos globais são apresentados a seguir e formam o núcleo do
cenário de previsão – o cenário-base que apresenta a maior probabilidade de ocorrência.
Antecedentes dos pressupostos de base
Assume-se que dentro do intervalo do período de previsão, a crise da dívida soberana na Europa será contida e que medidas
adequadas sejam tomadas para evitar uma crise de liquidez que poderia levar a maiores insolvências bancárias e a
uma crise de crédito renovada. Estas medidas incluem uma reestruturação ordenada da dívida grega, um certo grau de
recapitalização dos bancos e um reforço do Fundo de Estabilidade Financeira Europeu (EFSF), de modo que os mercados
se assegurem que há recursos suficientes para lidar com uma possível recessão em um dos maiores países-membros.
Nos Estados Unidos, assume-se que o Joint Select Committee on Deficit Reduction chegaria a um acordo sobre o pacote de
corte de US$ 1,2 trilhão em gastos do governo nos próximos 10 anos ou, no caso desse acordo não se concretizar, que o
plano de contingência para uma redução do orçamento anual de dimensões semelhantes de US$ 120 bilhões seria implementado.
Mais amplamente, as políticas macroeconômicas planejadas das grandes economias para o curto prazo (2012-
2013), como reflete o Plano de Ação de Cannes para o Crescimento e o Emprego, adotado em 4 de novembro de 2011
pelos líderes do Grupo dos Vinte (G20), são assumidas a serem seguidas no cenário de referência.
Pressupostos das políticas monetária e fiscal para as principais economias
Assume-se que o Banco Central dos Estados Unidos (Fed) mantenha a taxa de juros dos fundos federais no seu nível baixo
atual, entre 0,0 e 0,25%, até ao final de 2013.
Também se assume que o Banco Central Europeu (BCE) deva fazer outro corte de 25 pontos-base na sua principal taxa até
o final do ano, elevando a taxa mínima de volta para 1%. O BCE deverá continuar a fornecer liquidez aos bancos através
de uma série de comodidades, tais como operações de refinanciamento de prazo de várias durações e compra de títulos
soberanos sob o programa Securities Market Programme (SMP).
Presume-se que o Banco do Japão (BoJ) mantenha sua principal taxa de juros em 0,05% e continue a usar seu balanço
patrimonial para gerir a liquidez através do Programa de Compra de Ativo (APP) para adquirir ativos de risco, como títulos
comerciais e bônus corporativos, além das obrigações e bilhetes do Tesouro. O BoJ também deve continuar a intervir no
mercado de câmbio estrangeiro para estabilizar o valor do iene.
Nas principais economias emergentes, o Banco do Povo da China (PBC) deverá manter em espera o seu aperto monetário,
com base em uma suposição contingente de que a inflação na economia começará a ser contida.
86 SISTEMA FIESC