Jahresbericht 31.03.2013 - SEB ImmoInvest

Benelux
Auch in den Benelux-Ländern hat sich das Wachstum empfindlich
abgekühlt. Die Konjunktur in Belgien und den Niederlanden
flaut weiter ab und wird erst 2014 ein moderates
Wachstum verzeichnen. An den Büromärkten zeigen sich
hinsichtlich Vermietung, Leerstand und Mietentwicklung
Diskrepanzen zwischen zentralen Lagen und der Peripherie.
Während die Spitzenmieten in ersteren relativ stabil bleiben
sollten, ist in Randlagen von rückläufigen Mieten auszugehen.
Ähnliche standortbezogene Unterschiede werden auch
bei den Ankaufsrenditen zu beobachten sein, die im Schnitt
ansteigen dürften.
Nordeuropa
Die Konjunktur in Nordeuropa hat ebenfalls an Schwung
verloren. Im Zuge der leichten Erholung der Weltwirtschaft
wird das Wachstum 2013 / 14 aber vergleichsweise robust
ausfallen. Die Vermietungsumsätze in den größeren Märkten
kühlten sich 2012 leicht ab, wobei aber neue Flächen
gefragt blieben. Daher sollten die Mieten in Helsinki und
Stockholm in den attraktiven Bürolagen seitwärts tendieren.
Verschont von der Instabilität in der Eurozone, erfreute sich
Nordeuropa im Berichtszeitraum eines hohen Investorenzuspruchs.
In den Kernmärkten war teilweise ein leichter Rückgang
der Renditen zu beobachten. Sie sollten weiterhin relativ
stabil bleiben.
Zentraleuropa
Während sich in Polen die Konjunktur lediglich abschwächte,
befinden sich Ungarn und die Tschechische Republik in
einer Rezession. Im Jahresverlauf 2013 ist eine Erholung zu
erwarten, die in Polen am deutlichsten ausfallen wird. Die
Vermietungen waren mit wenigen Ausnahmen im Jahr 2012
leicht rückläufig, wobei die Spitzenmieten im Berichtszeitraum
stabil blieben. Diese werden aber konjunkturell und,
wie in Warschau, auch angebotsbedingt leicht zurückgehen.
Das Investmentvolumen in Zentraleuropa war wegen der
erhöhten Risikoaversion der Investoren 2012 deutlich niedriger.
Die Spitzenrenditen erwiesen sich aber als stabil und
sollten dies auch bleiben. Lediglich in Ungarn ist wegen der
unsicheren wirtschaftlichen und der politischen Lage mit
einem leichten Anstieg zu rechnen.
USA
Die US-Wirtschaft wird wegen der finanzpolitischen Anpassungen
2013 nur moderat wachsen, 2014 sollte die Dynamik
steigen. Die Lage am Arbeitsmarkt wird sich daher zunächst
nur langsam weiter verbessern. Die Vermietungstätigkeit an
den gewerblichen Immobilienmärkten in den USA hat im
Berichtszeitraum an Schwung verloren. Die geringe Bautätigkeit
stützt indes die Mietentwicklung, sodass die Erholung
weiter an Breite gewinnen wird. Eine Ausnahme bildet
Washington D.C., das unter der Konsolidierung des öffentlichen
Haushalts leidet. An den meisten Märkten ist eine moderate
Fortsetzung des Renditerückgangs zu erwarten – so auch
in New York, während in San Francisco wegen des bisher
positiven Verlaufs von einem Seitwärtstrend auszugehen ist.
33 Place Ronde, Paris, Frankreich
Asien-Pazifik
Nach der Beruhigung im Vorjahr wird sich das Wachstum im
asiatisch-pazifischen Raum 2013 / 14 wieder etwas beschleunigen.
Mit etwa 5,5 bis 6,0 % wird die Region auch weiterhin
das weltweit stärkste Wirtschaftswachstum aufweisen.
Lediglich in Japan wird die Dynamik abnehmen, da die Wirkung
der Wiederaufbauprogramme nachlässt. Die Flächennachfrage
an den gewerblichen Immobilienmärkten wird
etwas moderater als bisher steigen. Einige Märkte wie Austr alien,
Hongkong oder Singapur verzeichnen geringe Flächenzugänge.
In einer Reihe von Tier-II-Metropolen Chinas
oder an dezentralen Standorten ist mit einer hohen Fertigstellungsrate
zu rechnen. Dementsprechend fällt die Mietentwicklung
uneinheitlich aus. Während überwiegend von
einem moderaten Anstieg auszugehen ist, sind vor allem in
China, aber auch in Australien Korrekturen zu erwarten. Die
vorherrschenden Unsicherheiten bremsten auch in Asien-
Pazifik die Investmentaktivitäten. Dank der Segmente Retail,
Hotel und Projektentwicklungen war 2012 ein leichter Anstieg
des Transaktionsvolumens zu verzeichnen. Die Spitzenrenditen
waren im Berichtszeitraum in den meisten Märkten
stabil bis leicht rückläufig. Die Renditen sollten nun konstant
bleiben.
Jahresbericht zum 31.03.2013 | 9