Grupo Münchener Rück Memoria Resumen 2006 - Munich Re

Memoria Resumen del Grupo Münchener Rück 2006
Situación financiera
Análisis de la estructura del capital
Nuestra actividad como aseguradora directa y reaseguradora
marca la estructura de capital del Grupo Münchener
Rück de forma esencial: Las inversiones de capital en el
activo del balance cubren fundamentalmente las reservas
técnicas (un 74,3% de la suma total del balance). Los fondos
propios (un 12,2% de la suma total del balance) así
como los bonos, que han de clasificarse como capital
ajeno estratégico (un 1,8% de la suma total del balance)
constituyen los principales recursos financieros.
Estructura del capital
Estado a 31-12-2006 (ejercicio anterior * )
Reservas técnicas 74,3 (74,1)%
* Ajustado debido a la aplicación por primera vez de IAS 19 (revisada en 2004).
De las provisiones técnicas corresponden aproximadamente
un 39% al negocio de reaseguro y cerca de un 61%
al seguro directo. En contra de lo que ocurre con deudas
financieras procedentes de créditos y de títulos valores
emitidos, no podemos predecir con seguridad las obligaciones
derivadas del negocio de seguro, cuándo y en qué
cuantía se producirán. Esto rige sobre todo para el reaseguro.
El pago de reservas técnicas en los distintos segmentos
y ramos es de muy diversa índole. Mientras en el
seguro de Daños una gran parte de las provisiones ya se
ha liquidado después de un año, en el seguro de Vida, bajo
determinadas circunstancias, todavía se devengan considerables
importes también décadas después de la conclusión
de los contratos. La distribución de divisas de nuestras
provisiones refleja el enfoque global de nuestro
Grupo. Junto al euro constituyen el dólar americano y la
libra esterlina las principales divisas. Gracias a la vigilancia
continuada y a la adopción de medidas apropiadas, que
abordamos en el apartado “Gestión del capital”, garantizamos
que nuestro negocio esté dotado en todo momento
de suficientes recursos propios. Para optimizar la dotación
de capital y reducir los costes del capital, hemos incorporado
en los ejercicios pasados, junto a la financiación
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Informe de gestión_Situación financiera
Otros pasivos 11,7 (12,6)%
Fondos propios 12,2 (11,2)%
Bonos y deudas subordinadas 1,8 (2,1)%
interna, capital ajeno estratégico, fundamentalmente en
forma de bonos subordinados y canjeables. Un análisis
detallado de la estructura de capital ajeno figura en el apartado
“Capital ajeno estratégico”.
El capital ajeno disminuyó en 2006 en 1 218 millones
de €, principalmente porque amortizamos el bono convertible
de ERGO International AG en acciones de E.ON AG y
Sanofi-Aventis S.A. Además redujimos las deudas frente a
instituciones financieras. Gracias al desarrollo positivo de
los negocios aumentó al mismo tiempo el capital propio,
elevando su proporción en el capital total. Los recursos
propios disponibles superaron los importes necesarios
según las exigencias de las normas y autoridades de
supervisión, las exigencias de la calificación financiera
(rating) y nuestro modelo interno de riesgo. Deseamos
demostrar que no utilizaremos la “supercapacidad financiera”
para un crecimiento orgánico o vía adquisiciones a
condiciones inalcanzables. En el marco de nuestra gestión
activa de capital nos decidimos así a readquirir acciones
por un importe de hasta 1 000 millones de € hasta la
siguiente Junta General ordinaria de 26 de abril de 2007. La
readquisición de acciones concluyó con éxito en febrero de
2007.