Moody's Opiniones Crediticias

Chubb Argentina de Seguros S.A.
Buenos Aires, República Argentina
Calificaciones y contactos
Categoría Calificaciones de
Moody´s
Analistas Teléfono
Perspectiva Estable
Fortaleza financiera en la escala nacional Aaa.ar Alejandro Pavlov 54.11.4816.2332
Fortaleza financiera en la escala global en
moneda nacional
Ba1 Carlos de Nevares
Ratios e información resumida
($ millones) 2005 2004 2003 2002 [1][2] 2001 2000
Activo total 96.6 82.8 70.3 51.6 24.0 24.2
Pasivo total 60.6 49.5 38.7 23.1 3.7 5.2
Patrimonio neto 36.0 33.3 31.6 28.5 20.3 19.0
Resultado final 2.7 1.7 -9.5 5.6 1.3 2.5
Prima emitida 79.6 65.2 61.8 49.8 11.2 9.1
Prima devengada 18.4 14.3 16.1 1.4 1.2 1.8
Ratio combinado 21.4% 52.6% 67.6% 25.9% -9.8% 73.1%
Pasivo total / Patrimonio neto 1.7 1.5 1.2 0.8 0.2 0.3
[1] Cifras a valores históricos
[2] Fusión con Chubb Fianzas
Opinión
Fortalezas Crediticias
− Fortaleza y apoyo de su accionista: el grupo internacional The
Chubb Corporation calificado globalmente en A2 por Moody´s
para su deuda. Sumado al apoyo explícito dado por la provisión
de reaseguro con Federal Insurance Company, calificado
globalmente en Aa2.
− Liderazgo en algunos nichos del mercado local.
− Fuerte capitalización relativa y muy bajo grado de apalancamiento
neto.
− Liquidez y alta calidad de la cartera de inversiones.
− Rentabilidad en base a una exigente política de suscripción.
Desafíos Crediticios
Los principales desafíos crediticios de la compañía son:
− Mantener controlada la siniestralidad total.
− Mantener el liderazgo de mercado en las líneas en que son más
rentables o nichos.
− Acompañar el crecimiento con rentabilidad.
Fundamentos de la Calificación
Chubb Argentina de Seguros es una compañía líder en varios
ramos de seguros industriales y corporativos, perteneciente al grupo
asegurador internacional Chubb Corporation, con sede en New
Jersey, EE.UU. El 99.99% del capital de la compañía calificada
corresponde a The Chubb Corporation mientras que el restante
0.01% pertenece a diversos accionistas menores del país. Los
fundamentos de la calificación en Aaa.ar de Chubb Argentina se
deben a su excelente relación de cobertura de reservas técnicas –
incluida la de I.B.N.R.- con inversiones líquidas, logrado esto
gracias a una disciplinada política de suscripción y resultados
técnicos adecuados. Dicho ratio adoptó un valor igual al 980% al 30
de junio de 2005. También se basan en la alta cesión al reaseguro y
el adecuado acceso a éste último mercado. Por último, el bajo nivel
-aunque creciente- del ratio de apalancamiento, pasivo total
dividido patrimonio neto es otro de los principales fundamentos
para su calificación actual. La Corporación Chubb es una compañía
norteamericana con subsidiarias en todo el mundo dedicadas al
negocio de seguros generales, de vida, beneficios y reaseguros. Sus
orígenes se remontan a 117 años atrás y es la cuarta compañía de
seguros de los EE.UU. y la 11ª en el mundo. Entre sus principales
clientes se encuentran las 200 empresas más grandes de los EE.UU.
y la mayoría de los ejecutivos de la Fortune 500, además de los
principales coleccionistas de arte de ese país. Uno de los objetivos
corporativos es generar el 25% del volumen de negocios fuera de
los EE.UU.
Perspectiva de la calificación
La perspectiva de este rating es estable. Ello refleja su posición
financiera sostenidamente sólida y la amplia relación de cobertura
de reservas.
Qué factores podrían afectar la calificación hacia ABAJO?
Una presión a la baja en la calificación podría aparecer en el caso
de producirse una desmejora sustancial en la calificación global de
su accionista o de su principal reasegurador y/o en en caso de una
desmejora en los resultados técnicos.
Resultados recientes
Chubb Argentina obtuvo utilidades por más de $2,7 millones en el
ejercicio finalizado el 30 de junio de 2005. Reportó primas emitidas
por más de $79 millones con una utilidad técnica equivalente al
78.6% de las primas y recargos devengados. La composición bruta
de su producción fue la siguiente: 45.6% en el ramo caución, 14.2%
en responsabilidad civil, 10.5% incendio, 8.7% robo y los restantes
ramos concentraban un 21%. Es decir una cartera razonablemente
diversificada.