Moody's Opiniones Crediticias

HSBC–New York Life Seguros de Vida (Argentina) S.A.
Buenos Aires, República Argentina
Calificaciones y contactos
Categoría Calificaciones de
Moody´s
Analistas Teléfono
Perspectiva Estable
Fortaleza financiera en la escala nacional A1.ar Alejandro Pavlov 54.11.4816.2332
Fortaleza financiera en la escala global en
moneda nacional
B2 Carlos de Nevares
Ratios e información resumida
($ millones) 2005 2004 2003 2002 [1] 2001 2000
Activo total 350.9 371.7 269.7 364.2 240.9 232.0
Pasivo total 320.0 349.7 211.0 323.5 211.4 205.7
Patrimonio neto 30.9 22.0 58.7 40.6 29.5 26.3
Resultado final 8.9 -36.8 9.0 14.1 8.2 6.0
Primas emitidas 176.2 145.4 107.3 115.0 139.1 140.2
Prima y recargos devengados 165.0 124.4 125.1 74.4 87.6 71.1
Ratio combinado 130.8% 138.3% 121.7% 190.0% 91.3% 84.0%
Pasivo total / Patrimonio neto 10.4 15.9 3.6 8.0 7.2 7.8
[1] Cifras a valores históricos
Opinión
Fortalezas Crediticias
− Fortaleza de los accionistas: HSBC Group, calificado en Aa2
en la escala global por Moody´s Investors Service y New York
Life, calificada en Aa1. Ambos accionistas son importantes
jugadores de los mercados internacionales bancarios, de seguros,
de retiro y previsionales.
− Adecuada diversificación de sus negocios lo cual le permite
mejorar su rentabilidad.
− Ocupa posiciones de liderazgo en los ramos Vida Colectivo,
Vida Individual y Vida Previsional.
− Mejora en el grado de endeudamiento.
Desafíos Crediticios
Los principales desafíos crediticios de la compañía son:
− Alta exposición a activos del Estado Nacional.
− Mejorar su rentabilidad técnica.
− Alto ratio combinado, aunque mejorando.
Fundamentos de la Calificación
HSBC-New York Life Seguros de Vida (Argentina) S.A. es una
de las principales compañías de seguros de personas que opera en el
mercado argentino. Actualmente la aseguradora es controlada por el
grupo financiero HSBC (Hong Kong & Shanghai Banking
Corporation) Servicios Financieros (Argentina) S.A. y por la
aseguradora New York Life International. HSBC es un grupo de
capitales ingleses conformado por empresas líderes en el campo de
los servicios bancarios, financieros y de seguros. Al 30 de junio de
2005 en US GAAP reportó activos totales por U$S1.466.810
millones con una utilidad netas por U$S7.596 millones. Los
fundamentos de ésta calificación se basan no sólo en las
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características y grado de apoyo de sus accionistas sino también en
los siguientes factores intrínsecos. En primer lugar la adecuada
diversificación de sus líneas de negocios: 23% vida individual, 21%
vida colectivo y 56% en vida previsional, fundamentalmente. Si
bien esta diversificación es positiva ya que en muchos ramos
obtiene utilidades técnicas, la compañía aún opera con resultado
técnicos negativos totales. Se destaca su casi 12% de market share
en vida previsional y el 12.4% en el ramo vida individual. Pasando
a los factores negativos, el principal es la alta proporción de activos
concentrados en un sólo emisor: el Estado Nacional en un 79.4% de
las inversiones al 30 de junio de 2005.
Perspectiva de la calificación
La perspectiva de esta calificación es estable reflejando la baja
probabilidad de que cambios en el corto plazo impacten
significativamente en la solvencia de la compañía.
Qué factores podrían modificar la calificación hacia ARRIBA?
Una disminución importante y adicional en el nivel de
apalancamiento sumado al equilibrio en la operación técnica y una
menor exposición al riesgo del Estado Nacional, podrían derivar en
una mejora en la calificación de riesgo.
Qué factores podrían afectar la calificación hacia ABAJO?
Un significativo incremento del grado de apalancamiento o una
desmejora sustancial en la calificación global de sus accionistas.
Resultados recientes
En el ejercicio concluido el 30 de junio de 2005 la compañía mostró
una utilidad por más de $8,9 millones, equivalente al 33.6% de su
patrimonio neto promedio.