Investigación en Ciencia Regional, Vol.III, (1), 2012

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Sequeira T., Diniz F..,Investigación en Ciencia Regional, Vol.III, (1), 2012, pp.11-26
2. Síntesis de las atribuciones de la inversión en las teorías del crecimiento
Haciendo un repaso a las principales corrientes, constatamos que es posible identificar algunos
rasgos específicos sobre la importancia de las inversiones en el proceso de crecimiento.
En los textos de Adam Smith [13], pese a no haberle sido reconocida la elaboración de un
modelo sobre el crecimiento, podemos encontrar la teoría de que la acumulación de capital es un
elemento esencial en el proceso de crecimiento, teniendo como objetivo el bienestar de la población.
Los primeros autores post-keynesianos como Harrod [14] y Domar [15] así como en aquellos
que como Furtado [16] se dedicaron al estudio de América Latina, tomaron la tasa de inversión y el
ratio capital/producto como variables explicativas centrales, subrayando la importancia de las virtudes
de la inversión en capital físico. Concretamente en el modelo de Harrod-Domar, que asume la
productividad marginal del capital como constante, una vez que cada unidad adicional de capital hace
aumentar la producción en el mismo montante (es decir, se mantiene la relación capital/producto), la
producción viene como una función constante del stock de capital. Es de aquí que se desprende
fácilmente la enorme importancia de la inversión en el proceso que se está analizando. Como apunta
Diniz [17], este modelo aún no ha tenido una especial utilidad, ya que induce a un pensamiento lineal
en el que sería suficiente con decidir el nivel de inversión para alcanzar una determinada tasa de
crecimiento, no existiendo un límite en este proceso de crecimiento económico ya que “todo depende
de mantener un determinado nivel de inversiones”.
Por su parte, el modelo neoclásico asume que el capital presenta rentas marginales decrecientes
y que la inversión no es una función independiente, sino que está en relación directa con el ahorro.
Lo que significa que la inversión depende de la tasa de ahorro, que es exógena, constante y positiva, y
del nivel de producción. La producción intensiva, o por unidad de trabajo eficiente, depende, a su vez,
de la acumulación de capital. En términos dinámicos se sabe que el comportamiento del stock de
capital depende de la inversión bruta y de la depreciación física del capital.
Se comprobó también que, en un equilibrio a largo plazo, el nivel del stock de capital por
unidad de trabajo eficiente no se altera. Esta situación resulta de igualar a cero la ecuación
fundamental de Solow, con lo que deducimos que en un equilibrio a largo plazo, y por unidad de
trabajo eficiente, la inversión bruta iguala la depreciación del capital sumada al capital necesario para
mantener constante el nivel de capital por unidad de trabajo eficiente. O sea, el modelo neoclásico de
Solow no atribuye ningún papel a la inversión en el crecimiento a largo plazo como consecuencia de
la presencia de rentas marginales decrecientes, recayendo en el progreso técnico la capacidad para
poder superar este hecho.
Solow defendió que el punto de equilibrio a largo plazo es único y estable, lo que significa que
cualquier economía cuyo montante de capital por unidad de trabajo eficaz sea inferior al de equilibrio
a largo plazo tenderá a aumentar este ratio mediante la inversión, la cual permitiría la acumulación de
capital y el incremento de este ratio. La situación contraria la encontraríamos cuando el montante de
capital por unidad de trabajo fuese superior al de equilibrio.
Más aun, si la economía se encuentra en equilibrio y se registra un aumento del ahorro, ¿ese
incremento provocará que la economía crezca a una tasa superior a la prevista? El hecho de que
aumente la tasa de ahorro no afecta al crecimiento de la economía, pues su reflejo es apenas
transitorio, lo que sí aumentará, sin embargo, será el nivel en equilibrio de la producción y de capital
por trabajador.
Sin embargo, la acumulación de capital es fundamental para el crecimiento económico, tanto en
el proceso dinámico que persigue el equilibrio, en el que es necesario aumentar la intensidad del
capital, como en la fase del equilibrio, en la que es necesario invertir lo suficiente para poder mantener
el ratio de capital por unidad de trabajo eficiente constante.
Es importante resaltar la significativa conclusión que se extrajo de su análisis, concretamente la
de que los aumentos de la población y la acumulación de capital, en virtud de los rendimientos
decrecientes, no son capaces de explicar por sí solos la evolución de la renta per capita de los últimos
siglos. La solución pasaría por el progreso técnico, el motor de la economía en el modelo neoclásico,
siendo apenas su existencia lo que permite aumentar el capital y la producción per capita de una
economía. Este progreso era considerado exógeno (en este sentido una posible explicación de la
correlación significativa entre la tasa de inversión y la producción per capita, que encontramos en