Investigación en Ciencia Regional, Vol.III, (1), 2012

Cechella C., Franco G.,Investigación en Ciencia Regional, Vol.III, (1), 2012 , pp. 45-64 51
• Costos de los recursos humanos y activos físicos (su impacto en la productividad).
Buscando activo estratégico
Las inversiones que permiten a la empresa multinacional para mantener o reforzar la
competitividad a largo plazo, como la posesión de activos específicos para justificar este tipo de IED:
• mano de obra calificada;
• Las economías de aglomeración;
• Capacidad para la innovación.
Otras razones para la existencia de la IED se relacionan con la empresa insignia de los aspectos
económicos multinacionales que se benefician de su "multinacionalidad". Una compañía con
operaciones en varios países pueden utilizar su red de filiales para arbitrar las diferencias en los
precios y responder mejor a los choques adversos, tales como un reajuste repentino de la moneda o
responder a las crisis económicas. Desde este punto de vista, las empresas multinacionales deberían
considerar la expansión exterior como un proceso mediante el cual la empresa adquiere opciones
"reales". Al igual que las opciones financieras, opciones reales a la empresa el derecho a utilizar en
una función de futuro. Según esta teoría, el valor de la empresa en el exterior es mayor cuanto mayor
es la incertidumbre asociada con esta posición. Esta lógica es contraria a la tradicional receta en que
las empresas multinacionales deben calcular los riesgos del país, con cuidado para evitar posiciones
peligrosas o para protegerse contra el riesgo (Kogut y Kulatilaka, [5]).
Tiene también, a los efectos de este artículo, los siguientes factores determinantes que influyen
en el éxito de las empresas brasileñas para invertir en Portugal:
El tipo de cambio, balanza de pagos y las áreas de integración monetaria
Aliber [6] presenta una hipótesis que explica la IED en términos de la fuerza relativa de la
moneda del país. Una empresa que pertenece a un país con moneda fuerte tiende a invertir en el
extranjero (ya sea una fuente de la IED), a diferencia de debilidad de la moneda del país, que
predominan como receptor de IED que se asocia con mayor riesgo. Esta hipótesis se basa en el
mercado de capitales, el riesgo de tipo de cambio y la preferencia del mercado por moneda dura. El
autor sostiene que una empresa multinacional ubicada en una moneda fuerte se activa, basada en la
reputación de pedir prestado a tasas más bajas en el país de acogida que las empresas locales. Las tasas
de cambio ejercen suma importancia en el IDE, ya que puede ser visto como una exportación
alternativos. Así que si la moneda nacional se aprecia en relación con las empresas multinacionales,
ubicados en el país de origen tendrá dificultades en la exportación de productos nacionales como se
vuelven menos competitivas (tipo de interés nominal y la inflación). Si la apreciación de la moneda
doméstica continúa, la AMF podrá decidir invertir en el extranjero, el aumento de la IED.
La literatura ha confirmado esta hipótesis, es decir, una salida de la moneda más se relaciona
con la inversión extranjera directa como la subestimación depende de las entradas (Froot y Stein, [7]).
El problema con esta hipótesis, según Lizondo [8], que no toma en cuenta la inversión transfronteriza
entre las zonas monetarias, la IED en el área de la misma moneda y la concentración de la IED en
determinados sectores.
Caves [9] argumenta que el efecto del tipo de cambio sobre la inversión extranjera directa es de
dos maneras: los cambios en el tipo de cambio varían los costes e ingresos del inversionista. El efecto
neto es ambiguo y depende de las características del negocio, otro factor que se relaciona con las
expectativas de variación de corto plazo en los tipos de cambio. Una depreciación de la moneda que se
espera que sea invertido estimular la afluencia de IED a ganar cuando la moneda nacional apreciar. El
efecto de la tasa de cambio también depende de la finalidad del IDE.
La estabilidad de los tipos de cambio también puede ser un factor determinante de la IED, lo
que reduce la incertidumbre, proporcionando una mayor confianza a las empresas para obtener los
resultados actuales y futuros, tanto en lo que respecta a la reinversión en el país de acogida, tales como
la repatriación capital. Cushman [10] demostraron que la volatilidad de los últimos tipos de cambio
reduce los flujos de IED, teniendo en cuenta los inversores con aversión al riesgo.
La balanza de pagos es otra variable importante, sobre todo cuando la inversión se realiza por los
países con grandes déficits. El Gobierno aplicará medidas para restringir los movimientos de capitales,