tendencia y volatilidad del precio del cobre

320
TENDENCIA Y VOLATILIDAD DEL PRECIO DEL COBRE
que el precio del cobre tiene un nivel de volatilidad intermedia respecto a
metales como el níquel o commodities como el azúcar que tienen una mayor
volatilidad en el período de análisis.
Cuadro 11: Estadísticos para series seleccionadas
Media Mediana Maxim Minim Desv. Volatili- Skew- Kur- Jarque- Observ.
Estándar dad (a) ness tosis Bera
Bebidas -0,005 -0,004 0,294 -0,186 0,060 0,206 0,776 6,117 126,770 251
Fertilizante -0,001 0,000 0,106 -0,119 0,027 0,094 -0,345 6,638 143,375 251
Alimentos -0,002 -0,004 0,168 -0,088 0,033 0,113 0,647 5,589 87,648 251
Metales -0,002 -0,003 0,132 -0,176 0,040 0,139 -0,039 4,804 34,097 251
Mat-Primas -0,001 -0,001 0,076 -0,130 0,029 0,102 -0,458 4,708 39,303 251
Caucho -0,004 -0,001 0,199 -0,153 0,052 0,179 0,362 4,713 36,176 251
Azúcar -0,003 -0,002 0,362 -0,263 0,103 0,355 0,419 3,923 16,251 251
Petróleo -0,003 -0,001 0,439 -0,320 0,082 0,283 0,396 7,860 253,556 251
Aluminio -0,002 -0,006 0,198 -0,288 0,060 0,207 -0,166 5,483 65,613 251
Niquel -0,001 -0,007 0,578 -0,243 0,080 0,277 1,683 13,986 1380,772 251
CU-CASH -0,004 -0,005 0,291 -0,203 0,063 0,132 0,377 6,312 68,746 143
FUTcu-3 -0,004 -0,007 0,257 -0,217 0,057 0,184 0,243 6,677 81,985 143
FUTcu-15 -0,003 -0,003 0,129 -0,137 0,038 0,196 0,026 4,648 16,203 143
FUTcu-27 0,003 -0,001 0,414 -0,135 0,053 0,218 3,934 32,739 4495,125 114
St-Frankfur 0,005 0,010 0,301 -0,280 0,061 0,213 -0,260 8,883 206,396 142
ST-Londres 0,006 0,008 0,187 -0,253 0,051 0,177 -0,721 7,643 139,841 142
ST-Japón -0,001 -0,001 0,168 -0,197 0,054 0,186 -0,443 4,094 11,712 142
ST-SP500 0,008 0,010 0,189 -0,157 0,041 0,141 -0,198 8,047 151,656 142
La volatilidad fue calculada en una base anual como la desviación
estándar mensual multiplicada por la raíz de 12. Esto es volatilidad
histórica
Si se compara la volatilidad de los metales con la volatilidad del índice
de precio de los bienes industriales (MUV) observamos que la primera es 5
o 6 veces mayor. En la figura 6 se ha graficado la volatilidad de ambas
series usando una misma escala para efectos de comparación.
La volatilidad de los índices de acciones es ligeramente inferior a la
del cobre. A su vez tomando en cuenta los instrumentos financieros que se
usan para transar cobre como futuros 3 meses, 15 y 27 meses se observa
que estos últimos presentan una menor volatilidad que el precio contado del
cobre. Aquí habría un indicio que los futuros en este período han reducido
la volatilidad de las transacciones de cobre. Sin embargo, considerando las
conclusiones de otros estudios, dado el bajo porcentaje de cobre transado
en futuros y opciones, esta menor volatilidad no habría afectado la volatilidad
del precio contado.